褐煤一路走低，礦價已經達到底線，一路減產，市場變化極大，在六月份已經到無人問津的窘境了。

    據《中國煤炭報》13日報道， 6月，遼寧三港（錦州港、鲅魚圈港、葫蘆島港）的褐煤外運總量不足120萬噸，比錦州港這一個港口去年的月均外運量還少80萬噸。

    褐煤市場變化如此之大，主要有兩個原因。

    一是電力需求低迷，庫存積壓嚴重。二是受高發熱量動力煤和進口煤降價的沖擊。

    由于與傳統動力煤價格差距縮小，褐煤的價格優勢逐漸喪失。褐煤利潤微薄，降價空間有限，在電廠將采購價格設定在重點合同價格上下的時候，褐煤的實際成交價在每卡0.097元的水平。依此計算，褐煤與高熱值動力煤的差價縮小至每卡0.007元。由于電廠在使用褐煤時需要增加運費和設備損耗等成本，因此7月底前就停止了褐煤采購。

    進入7月后，市場發生了悄然變化，上述影響因素正在逐漸減弱，當月遼寧三港褐煤外運總量增至425萬噸。

    華東地區氣溫升高，民用需求推動用電負荷回升，電廠庫存開始下降。此后一周內，錦州港的預到船數量和泊船數量翻番，庫存回落。鲅魚圈港和葫蘆島港的情況也明顯好轉。

    與此同時，褐煤價格快速回落，重現優勢。中國褐煤信息網數據顯示，褐煤價格從6月初的每卡0.103元降至目前的每卡0.083元，降幅接近20％，很多貿易商因為虧損嚴重已經清掉手中庫存，退出了市場。與此同時，褐煤與高熱值動力煤的差價擴大至每卡0.019元。

    盡管許多電廠已經1個多月沒有進行市場煤采購了，但反彈的能量正在醞釀當中。目前，低熱值煙煤仍然有價格優勢，但4500大卡/千克動力煤在秦皇島港的平倉價已率先企穩反彈。

    根據筆者了解的情況，預計三季度末，動力煤供給將受到限制。預計8月份臺風較多，惡劣天氣將干擾沿海運輸。9月，大秦鐵路將開始為期20多天的例行檢修，將對中轉港口的供煤造成短期影響。此外，內蒙古等煤炭主產地的部分煤礦已經因庫存壓力被迫減產。

    在這種情況下，市場價格小幅反彈有助于幫助中小貿易商減少損失，價格稍有抬頭，國內煤炭供應和進口煤炭市場就會重新活躍起來。當然，動力煤價格仍有二次探低的風險，電力企業庫存消耗的程度是市場能否真正啟動的關鍵。

    目前，制約褐煤市場的因素是產地價格和中轉地價格的嚴重倒掛，價差達每噸40元左右，褐煤出礦價已經降至礦方可以接受的底限。四季度，東北將進入冬季儲煤期，褐煤通過海運中轉的數量將減少，煤礦的庫存壓力也將減輕，產地價格下跌的可能性不大。因此，褐煤沿海市場啟動后，平倉價至少會回升到每卡0.095元的合理價位。