水泥價(jià)格上周下跌0.1%。在上周,水泥平均價(jià)格(全國性)下跌0.1%至每噸310元人民幣。六安(安徽)、濟(jì)寧(山東)、桂林(廣西)、萬州(重慶)的每噸水泥價(jià)格下跌了約10至30元人民幣。另外,西安及陜西的寶雞的每噸低標(biāo)號水泥價(jià)格下降了10至20元人民幣。同時(shí),在佳木斯(黑龍江)的每噸水泥價(jià)格上升了10元人民幣。總體而言,主要城市的水泥價(jià)格在上周維持穩(wěn)定,但一些地級市的水泥價(jià)格仍存在著壓力。

　　煤炭價(jià)格下跌1.43%。環(huán)渤海動(dòng)力煤(5500大卡)的綜合平均價(jià)格指數(shù)仍未能找到支持,下跌至每噸482元人民幣。

　　當(dāng)局重申需要遏制產(chǎn)能過剩。上周五,工信部下發(fā)通知,要求堅(jiān)決遏制水泥、平板玻璃行業(yè)的新增產(chǎn)能。以該文件的語調(diào)來看,我們認(rèn)為,有一些地方政府可能在2014年上半年放松了對新增產(chǎn)能的控制,目的是支持經(jīng)濟(jì)增長,因此中央政府下發(fā)這一則新聲明,以重申嚴(yán)控產(chǎn)能增長的重要性。我們相信,該聲明顯示了當(dāng)局的決心,是為一個(gè)正面信號。

　　華潤水泥及山水水泥業(yè)績表現(xiàn)兩極。在上周五收市后,華潤水泥公布了2014年上半年業(yè)績。期內(nèi),經(jīng)常性凈利潤同比飆升139%至22億港元,主要是受益于廣東和廣西的水泥價(jià)格上升,以及2013年上半年的盈利基數(shù)較低。另一方面,對于山水水泥宣布其2014年上半年凈利潤將同比下降超過50%,我們感到少許意外。雖然大部分投資者對該公司的預(yù)期不大,但鑒于去年同期的盈利基數(shù)已經(jīng)較低,本期的盈利仍出現(xiàn)大跌實(shí)在令人失望。然而,我們維持持有評級,主要由于以市凈率而言股份的估值頗低,并有機(jī)會成為被并購的目標(biāo)。

　　我們覆蓋的水泥股上升了0.7%。在上周,我們覆蓋的水泥股表現(xiàn)相對穩(wěn)定。其中表現(xiàn)最好的是山水水泥,上漲2.5%;表現(xiàn)較差的是中國建材,下跌1.7%。