冬季臨近，霧霾頻發(fā)。在此背景下，大氣治理措施再度提速。

　　據(jù)上證報報道，環(huán)保部正在協(xié)調(diào)有關(guān)部門出臺《大氣污染防治行動計劃》（下稱“大氣十條”）的20多項配套政策，力爭在今年年底前發(fā)布實施。具體包括，大氣污染防治專項資金、能源行業(yè)加強大氣污染防治工作方案、耗煤項目煤炭減量替代管理辦法、考核辦法等“大氣十條”等。

　　本周內(nèi)，環(huán)保部已經(jīng)啟動大氣污染防治專項檢查，京津冀及周邊地區(qū)也將攜手協(xié)調(diào)部署制修訂空氣重污染應(yīng)急方案。環(huán)保部有關(guān)負責人24日向媒體通報，環(huán)保部決定于2013年10月至2014年3月在重點地區(qū)開展大氣污染防治專項檢查。專項檢查的重點是相關(guān)市、縣人民政府落實《大氣十條》的情況；工業(yè)企業(yè)燃煤設(shè)施脫硫脫硝除塵裝置運行情況，污染物達標排放情況，燃煤鍋爐煤改氣、改電進展情況，煤場、料堆、渣場防塵措施的落實情況等。

　　在專項檢查之外，京津冀及周邊區(qū)域的聯(lián)合行動也是近期大氣治污的重要舉措。“在區(qū)域性復(fù)合型大氣污染面前，任何一個地區(qū)都不可能獨善其身。建立大氣污染防治協(xié)作機制對于京津冀及周邊地區(qū)治理大氣污染至關(guān)重要。”環(huán)保部部長周生賢表示，將盡快發(fā)布《京津冀及周邊地區(qū)國家環(huán)境空氣質(zhì)量監(jiān)測網(wǎng)建設(shè)方案》，著力構(gòu)建統(tǒng)一布局的國家環(huán)境空氣質(zhì)量監(jiān)測網(wǎng)絡(luò)。

　　在環(huán)境執(zhí)法監(jiān)管方面，依據(jù)最高法、最高檢關(guān)于辦理環(huán)境污染刑事案件若干法律問題的司法解釋，對企業(yè)環(huán)境違法行為中，涉嫌環(huán)境污染犯罪的，一律移送司法機關(guān)追究有關(guān)責任人的刑事責任，提高環(huán)境執(zhí)法監(jiān)管的震懾力。

　　另據(jù)了解，環(huán)保部正研究起草《大氣污染防治法》，重點解決環(huán)保“守法成本高、違法成本低”等癥結(jié)，開展排污許可證管理條例和機動車污染防治條例的研究論證；啟動清潔空氣研究計劃，重點解決污染物動態(tài)排放清單、預(yù)警應(yīng)急、達標策略等關(guān)鍵技術(shù)。

　　渤海證券24日發(fā)布指出，近期東北大部分地區(qū)被霧霾籠罩，PM2.5 濃度嚴重超標。10 月22日，哈爾濱市區(qū)街道能見度不足50 米，長春氣象臺發(fā)布大霧紅色預(yù)警。大氣污染問題再次引起社會公眾的廣泛關(guān)注。近期環(huán)保部發(fā)布了2013 年9 月份及第三季度京津冀、長三角、珠三角區(qū)域及直轄市、省會城市和計劃單列市等74 個城市空氣質(zhì)量狀況，其中京津冀地區(qū)空氣污染最為嚴重，三季度空氣質(zhì)量最差10個城市河北占7個。大氣污染防治概念板塊短期有望持續(xù)發(fā)力，維持行業(yè)中長期“看好”投資評級。建議重點關(guān)注細分行業(yè)里增長確定的公司，推薦大氣污染治理領(lǐng)域的龍凈環(huán)保、雪迪龍、國電清新，污水處理領(lǐng)域的碧水源以及固廢領(lǐng)域的維爾利。

　　環(huán)保行業(yè)：中央財政撥款50億，大氣板塊業(yè)績兌現(xiàn)加速

　　研究機構(gòu)：民生證券日期：10月16日

　　一、事件概述

　　10 月14 日據(jù)財政部消息，近日中央財政將安排50 億元資金用于治理京津冀及周邊地區(qū)（具體包括京津冀蒙晉魯六個省份）大氣污染治理工作，重點向治理任務(wù)重的河北省傾斜。

　　該資金以“以獎代補”的方式，按上述地區(qū)預(yù)期污染物減排量、污染治理投入、PM2.5濃度下降比例三項因素分配。本年度結(jié)束后，中央財政將對上述地區(qū)大氣污染防治工作成效進行考核，根據(jù)實際考核結(jié)果再進行獎勵資金清算，突出績效導(dǎo)向作用。

　　二、分析與判斷

　　中央財政資金釋放兩大信號，大氣板塊業(yè)績兌現(xiàn)將加速

　　中央財政補貼落實，釋放出兩點強烈信號：一是京津冀示范效應(yīng)之下，各地方政府或?qū)㈥懤m(xù)出臺類似行政命令或補貼手段，加速大氣治理的工作落實，相關(guān)環(huán)保企業(yè)前景樂觀；二是政策由前期的強制性法令法規(guī)為主轉(zhuǎn)到補貼落實，標志大氣板塊由“概念”逐步轉(zhuǎn)為業(yè)績兌現(xiàn)。業(yè)績邏輯將使標的公司市場表現(xiàn)逐步產(chǎn)生分化，未來業(yè)績好、成長穩(wěn)定的龍頭公司表現(xiàn)將更加突出。

　　中央財政整合資金確保花出實效，運營廠商等有望受益

　　今年以來為貫徹落實國務(wù)院《大氣污染防治計劃》，中央財政整合專項資金用于大氣污染防治，更加強調(diào)資金的利用效率，花錢從“花出去”逐步轉(zhuǎn)變?yōu)?ldquo;花出實效”。

　　運營維護相對于工程總包的模式有利于環(huán)保設(shè)施的長期穩(wěn)定運行，更加符合當前考核模式的轉(zhuǎn)變。預(yù)計A 股脫硫脫硝特許經(jīng)營龍頭廠商中電遠達及國電清新將成最大受益方。國產(chǎn)環(huán)保設(shè)備性價比較為突出，在政府采購中的優(yōu)勢也將逐漸體現(xiàn)，推薦關(guān)注國產(chǎn)監(jiān)測設(shè)備重點廠商先河環(huán)保、雪迪龍。其中位于河北的先河環(huán)保還具有一定的區(qū)位優(yōu)勢。

　　秋冬霧霾發(fā)生概率上升，大氣板塊有望再現(xiàn)季節(jié)性行情

　　進入秋冬季節(jié)，傳統(tǒng)上霧霾天氣易多發(fā)，預(yù)期推動大氣板塊進入年度炒作時間節(jié)點。

　　適逢三中全會召開，往年“事件+政策”雙輪驅(qū)動的行情或?qū)⒃俅纬霈F(xiàn)。市場情緒下，今年四季度大氣板塊有望再現(xiàn)季節(jié)性行情。

　　三、推薦標的

　　中電遠達：短期催化劑產(chǎn)銷兩旺貢獻業(yè)績超預(yù)期，中期資產(chǎn)注入擴張前景確定性高；國電清新：短期已購及在建項目并表不斷增厚業(yè)績，中長期第二主業(yè)具體化有助估值提升；先河環(huán)保：產(chǎn)品性價比高競爭力強，在中后期政府采購中優(yōu)勢逐漸體現(xiàn)，未來潛在兼并收購亦將成為看點。

　　四、風險提示：

　　財政資金到位不及時。

　　險資看好節(jié)能減排公司

　　“隨著秋冬季來臨，霧霾氣候出現(xiàn)概率加大。我們最近加速布局節(jié)能減排板塊，”一位險資負責人日前透露。

　　目前，節(jié)能減排板塊的市場估值并不低，只是最近半年多，板塊相對其他熱點板塊的漲幅不大。有券商顯示，三季度滬深300上漲9.47%，環(huán)保工程及服務(wù)指數(shù)上漲9.67%，跑贏市場0.2個百分點。水務(wù)指數(shù)上漲7.68%，跑輸市場1.79個百分點。截至10月8日，環(huán)保行業(yè)市盈率為61.44倍，處于歷史較高位。

　　但險資看好的是行業(yè)未來發(fā)展趨勢。國務(wù)院發(fā)布的《節(jié)能減排“十二五”規(guī)劃》明確，到2015年全國萬元GDP能耗下降到0.869噸標準煤（按2005年價格計算），比2010年下降16%，比2005年下降32%，主要污染物排放總量下降8%至10%。相比下降16%的既定目標，“十二五”前兩年只下降了5.5%，完成“十二五”進度的32.7%。按照時間進度，前兩年應(yīng)該是完成40%左右，但實際進度落后于目標，后三年國家層面上面臨的壓力很大。

　　國家發(fā)改委環(huán)資司副司長謝極曾透露，今年上半年單位國內(nèi)生產(chǎn)總值能源消耗下降3.4%，下降幅度和去年同期持平。今年的目標至少要完成3.7%以上，這樣才能在后三年完成整個“十二五”目標，但隨著三季度全社會用電量增長，今年的節(jié)能減排形勢仍不容樂觀。

　　對此，為完成“十二五”節(jié)能減排目標，險資預(yù)計政府還將在政策方面加大資金支持的力度，包括擴大補貼額度等事項。據(jù)統(tǒng)計，2012年中央財政安排979億元節(jié)能減排和可再生能源專項資金，加上其他附加產(chǎn)業(yè)中的投資，合計達1700億元。

　　財政部門陸續(xù)出臺30多項財稅制度和辦法，并調(diào)整財政支出結(jié)構(gòu)。截至去年底，中央財政累計安排3380多億元資金支持節(jié)能減排，共帶動社會投入上萬億元。

　　來自上市公司信息顯示，受益結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型和調(diào)整，很多公司明年的任務(wù)已經(jīng)排滿，業(yè)績持續(xù)穩(wěn)步增長沒有懸念。

　　節(jié)能減排板塊，包括節(jié)能和減排兩大部分。其中，公司眾多，挑選余地較大。

　　節(jié)能減排的詞條是在“十一五”規(guī)劃中提出來的。節(jié)能減排的細分行業(yè)很多，比如新材料，新能源、新能源汽車、智能電網(wǎng)、電池、電機節(jié)能、工藝節(jié)能等，這些行業(yè)最近一年在市場上都有所表現(xiàn)。還包括煤的清潔技術(shù)，都是屬于節(jié)能減排的范疇。

　　“從‘十二五’的節(jié)能減排政策來看，實際上國家是希望通過節(jié)能減排這個大的戰(zhàn)略來促進整個中國經(jīng)濟的轉(zhuǎn)型和升級。國家政策扶持后面會再陸續(xù)出臺。我們將重點關(guān)注在這次戰(zhàn)略大轉(zhuǎn)型中，哪些企業(yè)能夠加快升級和轉(zhuǎn)型，形成核心品牌。相信未來行業(yè)的重組機會很多，適合價值投資。”險資資管人士表示。