“照明大王”——雷士照明創(chuàng)始人、前董事長(zhǎng)吳長(zhǎng)江(微博)的辦公室墻上掛著一幅字：“事到萬(wàn)難需放膽，境當(dāng)逆處仍從容”。2005年后，這幅朋友相送的橫幅就高懸于內(nèi)。彼時(shí)，吳與創(chuàng)業(yè)股東分歧嚴(yán)重被“趕”出公司。但此后，吳卻上演“王子復(fù)仇記”，以退為進(jìn)，在經(jīng)銷(xiāo)商擁戴之下奇跡回歸，對(duì)手被迫套現(xiàn)收?qǐng)觥?

　　不過(guò)當(dāng)下，吳就未能如此幸運(yùn)了。5月25日，吳長(zhǎng)江突然宣布因“個(gè)人原因”辭去董事長(zhǎng)、執(zhí)行董事兼首席執(zhí)行官職位，并減持雷士照明超過(guò)4826萬(wàn)股股票，持股比例由19.97%亦降至18.45%，其股價(jià)應(yīng)聲跌去逾13%。

　　知情者稱逼宮者是“投資教父”、雷士照明大股東賽富亞洲的創(chuàng)始合伙人閻炎。創(chuàng)始人出局、投資人上位——沒(méi)有人能預(yù)料到如此離奇的結(jié)局。就在一個(gè)月前，47歲的吳還在英國(guó)參加雷士海外分公司的落成儀式，喜上眉梢的吳對(duì)即將到來(lái)的倫敦奧運(yùn)會(huì)躊躇滿志——各大場(chǎng)館已采購(gòu)其價(jià)值數(shù)千萬(wàn)計(jì)涉及上百種規(guī)格的照明產(chǎn)品，這是中國(guó)本土照明品牌首次亮相國(guó)際奧運(yùn)賽場(chǎng)。

　　從收入來(lái)看，吳亦干得不錯(cuò)。2011年，雷士營(yíng)收高達(dá)5.9億美元，同比增長(zhǎng)25%，凈利潤(rùn)亦增長(zhǎng)21%至8650萬(wàn)美元。值得一提的是，這一業(yè)績(jī)還是在去年宏觀經(jīng)濟(jì)不景氣、房地產(chǎn)市場(chǎng)萎縮的大背景下取得的。

　　吳為何出走？

　　誰(shuí)的雷士

　　二度下野的吳長(zhǎng)江其經(jīng)歷堪稱傳奇。1998年吳以100萬(wàn)元起家創(chuàng)建雷士，2005年底，吳與兩位合伙人分道揚(yáng)鑣，分手費(fèi)即高達(dá)1.6億元。遭受重創(chuàng)的吳長(zhǎng)江其賬上僅剩數(shù)十萬(wàn)元，為此，焦頭爛額的吳找到賽富，后者一筆2200萬(wàn)美元(后追加1000萬(wàn)美元)的投資堪稱雪中送炭。自此，雷士便與投資機(jī)構(gòu)結(jié)下了不解之緣，高盛、優(yōu)勢(shì)資本、貝恩資本、亞盛投資、深創(chuàng)投，甚至是涌金系魏東太太陳金霞都輪番成為雷士的股東。吳的命運(yùn)悄然之間亦被改變。

　　“2005年那會(huì)兒，吳不做產(chǎn)品只做廣告，這個(gè)品牌(雷士)沒(méi)有堅(jiān)實(shí)的產(chǎn)品技術(shù)依托和沉淀，實(shí)際上不怎么值錢(qián)。”一位知情者向《環(huán)球企業(yè)家》表示。彼時(shí)雷士乃啞鈴型輕資產(chǎn)的銷(xiāo)售模式，產(chǎn)品靠代工，并利用供應(yīng)商和代理商的回款時(shí)間差得以滾動(dòng)發(fā)展。當(dāng)時(shí)吳長(zhǎng)江偏執(zhí)于營(yíng)銷(xiāo)戰(zhàn)略，投入大量精力構(gòu)建銷(xiāo)售體系，甚至不惜墊款支持經(jīng)銷(xiāo)商發(fā)展，雷士最終形成了“區(qū)域營(yíng)銷(xiāo)中心+專(zhuān)賣(mài)”的特有模式。時(shí)至今日，雷士專(zhuān)賣(mài)店數(shù)量已達(dá)2968家，銷(xiāo)售網(wǎng)絡(luò)覆蓋城市達(dá)2014個(gè)，縣級(jí)城市覆蓋率逾61%。這成為雷士在行業(yè)內(nèi)獨(dú)步江湖的殺手锏。

　　2006年后，資本的入駐開(kāi)始令讓雷士脫胎換骨。在投資機(jī)構(gòu)的幫助和主導(dǎo)下，雷士得以重新甄選CFO等高級(jí)管理者，擴(kuò)充渠道及品牌力。不再囊中羞澀的吳連續(xù)進(jìn)行數(shù)次并購(gòu)——2008年收購(gòu)了三友電子、江山菲普斯及漳浦菲普斯；2009年收購(gòu)上海阿卡得電子有限公司。在吳的管理下，雷士運(yùn)營(yíng)數(shù)年便趕超行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者。

　　閻炎更愿意將之歸結(jié)于投資機(jī)構(gòu)的關(guān)鍵性作用。正是投資機(jī)構(gòu)入駐后所實(shí)施的收購(gòu)兼并，才讓雷士成為了中國(guó)產(chǎn)業(yè)鏈最完整、規(guī)模最大的照明企業(yè)。對(duì)閻而言，當(dāng)時(shí)投入雷士照明更像是一個(gè)“意外”。它為賽富帶來(lái)巨額利潤(rùn)的同時(shí)，亦帶來(lái)巨大的聲望。2010年上市后雷士的股價(jià)上漲一倍，但在閻炎看來(lái)，吳遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能勝任雷士今后的發(fā)展，“他(吳)一句英文都不懂，做什么國(guó)際貿(mào)易呢……”閻告訴《環(huán)球企業(yè)家》。

　　來(lái)者不善

　　閻更希望電氣巨頭施耐德接盤(pán)。長(zhǎng)久以來(lái)，施耐德一直對(duì)雷士垂涎三尺。原施耐德中國(guó)區(qū)總裁杜華君曾明確表達(dá)過(guò)其在中國(guó)戰(zhàn)略路徑即為收購(gòu)和兼并。早在1994年，施耐德即向全國(guó)最大的低壓電器生產(chǎn)商之一正泰集團(tuán)提出收購(gòu)方案，遭拒后雙方陷入了持久的訴訟戰(zhàn)，這場(chǎng)官司直到2009年方才和解。

　　施耐德既有的主要業(yè)務(wù)和產(chǎn)品線已遍及建筑系統(tǒng)中低壓領(lǐng)域的所有電氣產(chǎn)品，若向下拓展便是照明業(yè)務(wù)。對(duì)施耐德更加有利的是雷士分散的股權(quán)。2006年以來(lái)，吳的股權(quán)不斷被迫稀釋。雷士照明上市時(shí)，賽富與高盛分別占30.73%和9.39%，吳的股份被稀釋為34.4%，退居第二。因此在重大事項(xiàng)的決策上，吳手中的籌碼并不足以抗衡其他股東的集體意志。

　　2011年7月，施耐德以高于市價(jià)11%的價(jià)格從賽富等六位股東手上買(mǎi)入9.2%股份，成為第三大股東。9月，施耐德原機(jī)電市場(chǎng)全國(guó)總經(jīng)理李新宇空降雷士擔(dān)任副總裁。對(duì)此，吳相當(dāng)敏感，曾堅(jiān)決抵制李新宇的空降，并與閻炎、施耐德方鬧得不歡而散，而最終卻只能無(wú)奈接受。

　　此后，施耐德還以規(guī)范管理的名義向雷士派出包括普華永道在內(nèi)的審計(jì)團(tuán)隊(duì)，調(diào)查長(zhǎng)達(dá)兩個(gè)月，涉及所有核心部門(mén)。調(diào)查結(jié)束一個(gè)月后，報(bào)告尚未出爐，吳即遠(yuǎn)赴英國(guó)，而在中國(guó)的雷士董事會(huì)卻發(fā)動(dòng)了“政變”。來(lái)自前施耐德全球供應(yīng)鏈中國(guó)區(qū)低壓終端運(yùn)營(yíng)總監(jiān)張開(kāi)鵬上位成為新任CEO。

　　知情者稱施耐德對(duì)雷士的投資并非簡(jiǎn)單的股權(quán)投資，而意在徹底掌控雷士。對(duì)賽富來(lái)說(shuō)，施耐德將是一個(gè)出得起大價(jià)錢(qián)的好買(mǎi)家，吳長(zhǎng)江顯然成為絆腳石。“吳將公司視如己出，他不可能賣(mài)掉公司。”知情者說(shuō)。

　　但在閻炎的版本里，吳的辭職純粹是一個(gè)意外。閻向《環(huán)球企業(yè)家》表示，從他個(gè)人角度來(lái)看，吳辭職完全是個(gè)人原因，和公司沒(méi)有任何關(guān)系。閻稱依照現(xiàn)在上市公司的規(guī)則，董事長(zhǎng)和總裁原本要分離，這是最基本的要求。“我們是第一大股東，我是天然的董事長(zhǎng)，以前只不過(guò)是把董事長(zhǎng)讓給他(吳)而已。”閻炎說(shuō)。

　　吳現(xiàn)在的籌碼是，在最關(guān)鍵的銷(xiāo)售系統(tǒng)，吳仍控制著1500多家經(jīng)銷(xiāo)商以及近3000家品牌專(zhuān)賣(mài)店，上述資產(chǎn)并未注入雷士上市公司。吳長(zhǎng)江會(huì)甘心就此出局嗎？本刊記者數(shù)次聯(lián)系吳，但其本人婉拒了采訪。