向昔日的戰略伙伴索要違約金逾3億元，上市不足一年的京運通這一舉動成為上周資本市場的關注焦點。

　　繼6月5日宣布與最主要的客戶江西光伏企業賽維LDK太陽能高科技有限公司(簡稱“江西賽維”)終止合同后，京運通6月11日發公告稱，公司已向上海仲裁機構提出仲裁：要求江西光伏企業賽維支付逾期付款違約金78.96萬元及相應的利息損失3.84萬元;江西光伏企業賽維支付終止履行合同違約金3.13億元及相應的利息損失;此外，還包括打官司當中產生的其他費用。

　　此舉在外界看來似乎有些“不厚道”，但面對江西光伏企業賽維與自身愈演愈烈的頹勢及不知何時轉暖的光伏行業背景，京運通的決絕又似乎是迫不得已。

　　被逼急了的京運通

　　根據京運通此前所發公告，公司與江西賽維于2008年7月22日簽署了《設備采購合同》，約定江西賽維于2010年12月31日前累計采購多晶硅鑄錠爐580臺。

　　截至目前，公司已累計向江西賽維發貨119臺，其中2008年發貨18臺，2009年發貨101臺，2010年和2011年未發貨，剩余合同數量461臺，剩余合同金額11.59億元。截至2011年3月，江西賽維支付完畢剩余461臺設備的合同預付款1.14億元，但截至目前，京運通尚未收到剩余461臺多晶硅鑄錠爐款項，亦未向江西賽維發貨。

　　而據此前的合同規定，若逾期付款超過兩個月，則原合同及原補充協議全部終止履行，江西賽維應在京運通發出《終止履行通知書》后3日內向京運通支付461臺設備余下所有未支付部分貨款總額30%的違約金，經計算逾3億元。

　　“如今江西賽維的情況眾所周知，京運通到時候到底能拿到多少賠償金還真不好說。現在是走法律程序，在我看來，也不能逼得太緊，一旦賽維破產，作為供應商的京運通能拿到錢的可能性就更加渺茫了。”業內一位私募人士稱。

　　曾經親密無間相互扶持，京運通會公開與江西賽維翻臉其實也為形勢所迫。

　　今年一季度末，京運通營收、凈利潤同比分別下降了82.63%和90.74%。公司在一季報還預測稱，光伏行業受國際宏觀環境影響而持續低迷，今年1-6月公司凈利潤同比將下滑超過50%。

　　在另一方面，京運通更讓人擔憂的是其不斷增長的應收賬款。

　　據京運通已披露的財務數據，公司2011年6月30日應收賬款為3.44億元，時至2011年底，該數據已激增至6.78億元，近乎翻倍。而到今年一季度，應收賬款進一步上升至6.93億元。

　　然而迫于行業轉冷的種種形態，京運通在現階段又只能在信用方面“持續寬松”。2011年年報稱，經公司管理層研究和董事會討論，對于實力較強的客戶，適當放寬信用政策，因此增加了應收賬款。

　　北京一位不愿具名的行業分析師表示：“江西賽維的危機并不是光伏行業的個案，現在行業內大家的資金鏈均是吃緊狀態，如果對交付款項要求過高很可能會造成客戶的流失。”

　　京運通的“大意”

　　事情發展到這步，雙方的日子均可謂艱難。

　　作為目前亞洲規模最大、世界排名第二的太陽能多晶硅片生產企業，江西賽維的江河日下讓人觸目驚心。公司于2007年6月1日在美國紐約證交所上市，主要從事太陽能多晶硅鑄錠及多晶硅片的研發、生產和銷售。去年下半年以來，受歐債危機、主要光伏裝機大國下調補貼水平、行業產能過剩亟須調整等負面因素的影響，全球光伏產業陷入低迷，江西賽維經營業績亦掉頭向下。

　　公開數據顯示，2010年江西賽維尚且盈利2.91億美元，及至2011年，公司營業收入為21.58億美元，同比下滑14.01%，而凈利潤方面則是虧損6.21億美元，江西賽維以往被業內評價為過激的發展模式亦在此時暴露弊端。截至2011年底，江西賽維負債總額高達60.09億美元，負債率增加至87.67%，負債比率甚至高出行業平均數據。

[$page]　　由于京運通對江西賽維的嚴重依賴，前者直接被迅速沒落的后者拉下水。

　　根據招股說明書，2008年、2009年，江西賽維都位居公司第一大客戶，銷售額分別占公司當年銷售收入的34.17%和50.87%。這個數據在2010年后有所減少，但江西賽維的危機還是如當頭大棒一般打在京運通身上。

　　也有業內人士對京運通感慨地表示，作為業務聯系如此緊密的伙伴，江西賽維的財務危機早有苗頭，京運通的大意也是糾紛最終升級的原因之一。

　　2011年7月13日，京運通通過發審委審核;2011年9月8日，公司股票以53.47倍的市盈率及42元的發行價首發上市。彼時，雖業務往來不盡如人意，江西賽維與京運通的關系至少在外界看來仍是令人艷羨的。賽維LDK將雙方合作的所有專*送予京運通，而京運通則報以價值過千萬的400萬股權贈送。

　　對于該股近期的頹勢，廣東達融投資管理有限公司董事長吳國平認為：“該股屬于光伏行業個股，剛好光伏行業目前處于低谷影響到其目前整體的波動走勢，目前還牽涉到江西賽維的訴訟之中，可以說麻煩纏身，目前股價可以用“極度低迷”來形容，技術上呈現加速下跌的走勢，雖然超跌嚴重，但是綜合來看目前仍難斷定就是底部區域，只能說這是一個隨時可能發生反彈的區域，只是中期如何仍需要看未來整個行業能否否極泰來，現階段只能采取觀望策略。”

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　　過度依賴“鐵搭檔”不可取

　　京運通與江西賽維的最終決裂也給資本市場眾多“鐵搭檔”潑了盆涼水。

　　實際上，在國內上市公司中，對大客戶依賴過度的案例并不鮮見。在好光景中，雙方共同掙錢，在度日如年的歲月，走向如京運通狀告江西賽維這般的火爆結局也并不是沒有可能。而依賴一些行業巨頭的上市公司，一旦對方不再選擇與之合作，將使其陷入極其被動的境地。

　　最典型的案例是神州泰岳該公司曾經依靠中國移動飛信業務訂單，創下2009年、2010年及2011年總利潤的63.31%、58.57%和43.04%。而隨著2011年10月底與中國移動飛信業務合約的到期，且未達成進一步合作共識，神州泰岳的業績與股價便陷入低迷。

　　上市公司安潔科技也有此方面的困惑。2011年底才