春節(jié)過后，一系列利好因素令國內(nèi)光伏市場升溫，相關(guān)A股和中概股也迎來開門紅。但是，在決定光伏市場能否規(guī)模化啟動(dòng)的關(guān)鍵因素——電價(jià)補(bǔ)貼政策上，近來的政策動(dòng)向卻顯示出要大大低于市場預(yù)期：分布式光伏補(bǔ)貼額度擬定于0.35元/度，大型地面電站上網(wǎng)電價(jià)也將從此前的1元/度下調(diào)至0.75元/度。業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，國內(nèi)光伏電站投資內(nèi)部收益率降低將導(dǎo)致電站建設(shè)大幅遲緩。

分析認(rèn)為，從光伏行業(yè)整體現(xiàn)狀看，國內(nèi)市場啟動(dòng)將低于預(yù)期，以歐美為主的海外市場短期內(nèi)仍將無可替代。預(yù)計(jì)今年二季度，國內(nèi)光伏制造業(yè)市場或再次陷入“冰凍期”。

補(bǔ)貼政策低于預(yù)期

去年下半年以來，光伏行業(yè)陸續(xù)收獲來自政策及產(chǎn)業(yè)層面的一系列利好，包括多部門發(fā)布光伏產(chǎn)業(yè)扶持政策、產(chǎn)品價(jià)格企穩(wěn)回升、電網(wǎng)不斷釋放善意帶來終端市場需求釋放預(yù)期等。市場情緒隨之高漲，據(jù)wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，32只A股光伏發(fā)電概念公司中，有25只從年初以來股價(jià)均出現(xiàn)不同程度上漲。其中向日葵、海潤光伏等龍頭漲幅超過20%。業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，國內(nèi)光伏行業(yè)出現(xiàn)回暖跡象。

不過，慢慢燃起的市場激情可能很快被冷水潑滅。近日《關(guān)于完善發(fā)電價(jià)格政策通知》的征求意見稿在業(yè)內(nèi)流傳，核心內(nèi)容為大型地面電站將根據(jù)光照條件分成四類區(qū)域，分別實(shí)行0.75-1元/千瓦時(shí)的標(biāo)桿上網(wǎng)電價(jià)。而分布式發(fā)電的電價(jià)補(bǔ)貼為0.35元/度。該文件如果最終發(fā)布，則意味著市場預(yù)期被大打折扣。此前業(yè)內(nèi)預(yù)計(jì)，地面電站1-1.15元/度的統(tǒng)一標(biāo)桿上網(wǎng)電價(jià)會繼續(xù)執(zhí)行，分布式電站補(bǔ)貼將達(dá)0.4-0.6元/度。

“如果真能按此政策執(zhí)行，分布式光伏電站開發(fā)投資預(yù)期得以明確。例如投資回報(bào)周期普遍可定為20年，這是積極的一面。”Solarbuzz資深分析師韓啟明對中國證券報(bào)記者表示，不過按照1元/度上網(wǎng)電價(jià)投資地面電站的內(nèi)部收益率為10%左右來對比，0.75元/度則受益率將降低1到2個(gè)百分點(diǎn)。

而更為重要的是，此前被廣泛看好的分布式光伏市場可能因?yàn)檠a(bǔ)貼額度過低而難以規(guī)模化啟動(dòng)。民生證券研究報(bào)告指出，按照9%的內(nèi)部收益率，則電站持有成本需從現(xiàn)在的10元/瓦下降30%至7元/瓦左右。盡管電站成本降低大勢所趨，但對于深受行業(yè)不景氣和庫存嚴(yán)重拖累的光伏企業(yè)來說，短期要實(shí)現(xiàn)30%成本下降恐難以實(shí)現(xiàn)。

海外市場難被替代

自去年多項(xiàng)扶持政策加碼國內(nèi)光伏產(chǎn)業(yè)后，眾多業(yè)內(nèi)人士指出，國內(nèi)光伏市場將進(jìn)入規(guī)模化擴(kuò)容期，并將迅速擺脫過去對于海外市場的過度依賴。或許也正由于此，國家不斷將“十二五”規(guī)劃的光伏發(fā)電裝機(jī)目標(biāo)一調(diào)再調(diào)，從最初的10GW調(diào)至最新的35GW。

專家認(rèn)為，鑒于目前國內(nèi)光伏產(chǎn)業(yè)發(fā)展仍存在一系列技術(shù)和制度性障礙，國內(nèi)光伏產(chǎn)業(yè)由于歐美雙反影響而丟失的市場份額短期內(nèi)恐難被國內(nèi)市場迅速填撲。

2011年中國太陽能發(fā)電裝機(jī)累計(jì)容量3GW。按照最新的“十二五”規(guī)劃到2015年達(dá)21GW，未來幾年每年有約4-5GW的新增裝機(jī)容量。2011年，全球超過80%、24GW新增裝機(jī)在歐美地區(qū)。國內(nèi)光伏需求仍無法取代歐美，或許只能彌補(bǔ)中國企業(yè)在歐美市場損失的20%左右。

據(jù)截至2012年全球最新裝機(jī)量統(tǒng)計(jì)數(shù)字，去年全年中國光伏裝機(jī)達(dá)6GW，同期全球光伏累計(jì)裝機(jī)32GW，中國裝機(jī)量占全球份額的18.75%。這一比例與2011年中國占全球光伏裝機(jī)10.71%的數(shù)字相比，僅提高不到10個(gè)百分點(diǎn)。

據(jù)中國證券報(bào)記者了解，盡管國外雙反大棒掄起，國內(nèi)市場利好因素頻傳，國內(nèi)眾多光伏企業(yè)仍在加大對海外市場，特別是亞太、拉美和中東市場的開拓力度。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2012年預(yù)計(jì)亞太地區(qū)光伏裝機(jī)量占全球的26%，今年這一比例會突破30%。

韓啟明對此指出，亞太和拉美等地區(qū)光伏市場目前均方興未艾，一些國家政府補(bǔ)貼力度基本可維持高位，可確保中國企業(yè)投資海外電站的收益預(yù)期，規(guī)避歐美以及國內(nèi)不斷下調(diào)補(bǔ)貼額度而帶來的不確定前景。

二季度或再陷“冰凍期”

市場人士分析認(rèn)為，從目前國內(nèi)光伏行業(yè)的整體現(xiàn)狀來看，未來國內(nèi)光伏市場由寒轉(zhuǎn)暖的時(shí)間點(diǎn)將由于補(bǔ)貼力度低于預(yù)期而再次被推遲。此前業(yè)內(nèi)普遍預(yù)期，到2013年底國內(nèi)光伏行業(yè)將迎來實(shí)質(zhì)性的企穩(wěn)回暖。

此前，業(yè)內(nèi)普遍預(yù)期今年國內(nèi)新增光伏發(fā)電規(guī)模將可達(dá)10GW，看多者甚至提出15GW的預(yù)期。對此，韓啟明認(rèn)為，按照目前的形勢，由于補(bǔ)貼政策大大低于預(yù)期，2013年全年10GW的目標(biāo)恐難實(shí)現(xiàn)。

民生證券分析報(bào)告也認(rèn)為，2013年國內(nèi)市場容量將壓縮至8GW，出貨量增長30%左右。如果考慮組件、逆變器全年均價(jià)下跌均接近30%，按金額計(jì)今年國內(nèi)市場容量基本無增長。

不僅如此，民生證券分析師王海生認(rèn)為，今年一季度由于日本搶裝行情，加上春節(jié)部分小廠暫時(shí)停止運(yùn)營，一線廠商一季度發(fā)貨量環(huán)比有明顯改善。但今年二季度整個(gè)行業(yè)將迎來最差時(shí)期。歐洲雙反追訴期3個(gè)月在二季度將逐步體現(xiàn)，若歐洲市場失去，整個(gè)行業(yè)將迎來重大打擊。

對此，韓啟明表示認(rèn)同。他認(rèn)為，補(bǔ)貼力度低于預(yù)期將通過抑制終端市場需求的快速釋放而影響目前制造業(yè)去產(chǎn)能化的進(jìn)程。由于今年一季度市場需求回暖使得企業(yè)開工率快速拉高。盡管發(fā)貨量有所增長，但隨之而來的庫存量也可能在二季度達(dá)到高位，這將給不少企業(yè)加重長期去庫存化壓力。