一天出7份公告，超日太陽（002506）給投資者“亞歷（壓力）山大。”這家光伏企業(yè)在去年三季報預(yù)計全年盈利1000萬元-3000萬元后，昨天居然修正為“預(yù)虧”9億元-11億元。由于公司2011年業(yè)績已經(jīng)虧損，這樣披露年報后，不僅其股票將被“*ST”，其債券也將面臨暫停上市風(fēng)險。“還好公司股票停牌，否則不知道幾個跌停板。”一位投資者甚為氣憤：“去年前三季度還盈利623萬元，三個月就虧損10億元。這公司到底在搞什么鬼？”

轉(zhuǎn)型太陽能電站資金斷流

在此之前，超日太陽因?qū)嶋H控制人倪開祿“出國討債”備受關(guān)注。公司因擬披露重大事項股票自2012年12月20日起停牌至今。

對業(yè)績預(yù)告“扭盈為虧”，超日太陽解釋是，2012年下半年銀行開展對超日太陽收貸，導(dǎo)致其四季度出貨量遠低于預(yù)期。同時，經(jīng)營狀況嚴重下滑導(dǎo)致正常經(jīng)營損失3億-3.5億元。另外，公司還面臨著壞賬準備和光伏行業(yè)不景氣所帶來的對存貨、機器設(shè)備和電站資產(chǎn)計提減值等資產(chǎn)減值風(fēng)險，上述資產(chǎn)減值損失合計或?qū)⑦_到6億-6.5億元。公司同時表示，股票和債券將繼續(xù)停牌。

超日太陽主營太陽能多晶硅組件，2010年11月才上市，如今將連虧兩年。由于光伏行業(yè)持續(xù)低迷，公司轉(zhuǎn)型電站業(yè)務(wù)導(dǎo)致應(yīng)收賬款居高不下。日信證券一位分析師認為，該公司過去幾年的經(jīng)營性現(xiàn)金流和投資性現(xiàn)金流持續(xù)為負，這表明在經(jīng)營不利的情況下還在加大投資，現(xiàn)金流明顯承壓。去年三季末超日太陽總收入為10.36億元，但應(yīng)收賬款卻高達33.42億元，比期初增長了51.18%，占公司總資產(chǎn)42.3%，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)也增加到357天，這顯示公司生存狀況舉步維艱，現(xiàn)金流風(fēng)險成為其重大考驗。這些賬款賬齡集中在2年以內(nèi)，占總體應(yīng)收賬款比例超過99%。公司表示，應(yīng)收賬款賬齡雖然較短，但由于歐洲銀行的緊縮政策，客戶電站融資遇到困難，故短期回收壓力較大。顯然,超日太陽的賒賬額并不低，而去年光伏行業(yè)的慘淡讓銀行收緊其貸款，該公司于是“風(fēng)險”引爆。

更讓投資者擔(dān)心的是，自上市以來倪開祿及其女兒倪娜對所持公司股權(quán)共進行了29次質(zhì)押融資。到2012年11月14日,倪開祿處于質(zhì)押狀態(tài)的股份累計3.15億股,占公司總股本37.35%，第二大股東倪娜處于質(zhì)押的股份5490.94萬股,占總股本6.51%。一般信托公司的股權(quán)質(zhì)押率不到四折，而超日太陽2012年跌幅已達到39%，這意味著如果公司股價進一步下跌，觸及預(yù)警價格，超日太陽需要追加質(zhì)押股權(quán)數(shù)量，而倪氏父女目前可以動用的股份已不多，很有可能導(dǎo)致公司股權(quán)質(zhì)押因不能按期追加保證金而遭信托公司拋售。

銀行貸款逾期4.1億元

值得一提的是，同樣面臨暫停上市風(fēng)險的還有超日太陽發(fā)行的債券“11超日債”。深交所公司債券上市規(guī)則規(guī)定，發(fā)行人最近兩年連續(xù)虧損，深交所將對其債券停牌，并在15個交易日內(nèi)決定是否暫停其上市交易。這也意味著，自年報發(fā)布之日起，“11超日債”將被停牌。而該債券2013年3月7日將迎來首個付息日，應(yīng)付出近9000萬元利息，這對于超日太陽來說負擔(dān)不小。資料顯示，11超日債2012年3月發(fā)行，規(guī)模10億元、期限5年，年利率高達8.98%。對此，超日太陽公告稱，將于1月23日召開債券持有人大會，通報超日太陽屆時的資信狀況等。此外，還將召開股東大會，為債券提供補充擔(dān)保，擔(dān)保的資產(chǎn)范圍包括超日太陽及子公司的部分應(yīng)收賬款、部分不動產(chǎn)及機器設(shè)備。“這家公司不知道能否撐過去。”一位參與公司上市的知情人士稱，“像江西賽維一樣，超日太陽怎么走要看政府如何出手，以及銀行債務(wù)怎么減免等。”超日太陽稱，公司有4.1億元左右的銀行借款逾期，目前正在與相關(guān)銀行協(xié)商展期、續(xù)貸等。但已有多家銀行因貸款逾期提起訴訟，涉及貸款3.5億元左右。此外，超日太陽有多家供應(yīng)商因貨款清償事項提起訴訟，涉及貨款1.6億元左右；有其他債權(quán)人因貸款事宜提起訴訟，涉及貸款1億元左右。

生產(chǎn)方面，截至公告日，超日九江、超日洛陽的生產(chǎn)線、衛(wèi)雪太陽能組件生產(chǎn)線、本部電池片生產(chǎn)線處于暫停生產(chǎn)狀態(tài)，本部組件6條生產(chǎn)線中有2條正常生產(chǎn)，目前超日太陽業(yè)務(wù)尚在運行。

今年將變賣資產(chǎn)

超日太陽稱，公司擬采取4項措施回收資金：首先，加速應(yīng)收賬款催收。其次，擬出讓已具備變現(xiàn)條件的海外電站。截至2012年9月30日，超日太陽賬面長期股權(quán)投資金額為5.65億元，主要是投資海外電站項目。超日太陽稱，整體來看海外電站項目營運情況正常，且由于能夠帶來穩(wěn)定的現(xiàn)金流入，因此其價值較為確定，將以合適的價格盡快出讓。另外，公司計劃處置賬面價值合計18.98億元的境內(nèi)非核心資產(chǎn)，對經(jīng)營予以瘦身。還計劃2013年起采取部分代工生產(chǎn)模式（來料加工），并結(jié)合瘦身方案擇優(yōu)接受訂單。“去年光伏窘境今年會顯現(xiàn)出來，雖然政策出來不少，但能落實到什么程度，超日能否受益，還不好說。即使變賣資產(chǎn)來化解危機，但很多已不是當(dāng)初那個價，公司資產(chǎn)損失可能還沒完。”一位光伏從業(yè)人士告訴記者。