工業(yè)自動(dòng)化設(shè)備需求旺盛，工業(yè)機(jī)器人進(jìn)入景氣周期國(guó)內(nèi)制造業(yè)升級(jí)換代、勞動(dòng)力成本持續(xù)提升、制造精度和效率要求大提升的多重推動(dòng)下，智能化和自動(dòng)化已為趨勢(shì)，機(jī)器人和自動(dòng)化裝備需求旺盛。參考日本經(jīng)驗(yàn)，機(jī)器人需求加速臨界點(diǎn)在制造業(yè)人工工資持續(xù)上漲并超過(guò)單位產(chǎn)出增速，造成企業(yè)利潤(rùn)侵蝕的時(shí)點(diǎn)打開(kāi)。我國(guó)近幾年現(xiàn)狀與日本80年代相似，國(guó)內(nèi)工業(yè)機(jī)器人產(chǎn)業(yè)進(jìn)入加速發(fā)展期。

工業(yè)機(jī)器人空間很大，未來(lái)軍工及智能服務(wù)機(jī)器人有大增量雖然近幾年發(fā)展迅速，但我國(guó)工業(yè)機(jī)器人保有量和密度提升空間大，目前工業(yè)機(jī)器人應(yīng)用滲透率提高，下游行業(yè)應(yīng)用多元化，未來(lái)中國(guó)有望成為機(jī)器人全球規(guī)模最大的市場(chǎng)。預(yù)測(cè)到15年國(guó)內(nèi)機(jī)器人本體市場(chǎng)規(guī)模478.25億元，系統(tǒng)集成市場(chǎng)規(guī)模大約1440-2390億元。

目前世界范圍內(nèi)，軍用機(jī)器人（含軍事自動(dòng)化裝備）和智能服務(wù)機(jī)器人已頗具規(guī)模，未來(lái)國(guó)內(nèi)國(guó)防機(jī)器人空間很大，而智能服務(wù)有可能像家電一樣成為家庭的標(biāo)準(zhǔn)配置。

依托雄厚自動(dòng)化背景，產(chǎn)品線儲(chǔ)備豐富、資源獲取能力強(qiáng)公司作為國(guó)內(nèi)第一的中科院沈陽(yáng)自動(dòng)化所下屬的上市公司，自動(dòng)化背景雄厚。目前已建立“沈自所+中央研究院+事業(yè)部”的三級(jí)研發(fā)體系，頗具平臺(tái)雛形：一方面有很強(qiáng)的橫向擴(kuò)張能力，不斷進(jìn)入新業(yè)務(wù)領(lǐng)域，減少單一產(chǎn)品周期波動(dòng)性；另一方面縱向發(fā)展，建立合理的產(chǎn)品梯隊(duì)將確保公司短期和長(zhǎng)期增長(zhǎng)動(dòng)力。

公司在民企、國(guó)企和政府、軍方都有很好的認(rèn)可度及資源獲取能力，在承接集成化和規(guī)模化訂單上屢次突破。看好營(yíng)銷提升后的進(jìn)一步提升空間。

進(jìn)入加速發(fā)展期，成長(zhǎng)空間大，持續(xù)重點(diǎn)推薦我們預(yù)計(jì)公司2013-2015年EPS分別為1.0、1.45、2.00元，對(duì)應(yīng)動(dòng)態(tài)PE分別為46.8、32.3、23.4倍。考慮到公司的高成長(zhǎng)性，持續(xù)重點(diǎn)推薦。