“三桶油”2013年半年報相繼披露，令投資者和分析師略感意外的是，半年報顯示中石油、中石化現金流大幅增加。盡管“現金流大增”背后不乏一些“水分”，如出售上游資產帶來的一次性收益，但市場人士指出，從中不難看出，管理層多年來“降本增效”的決心已經逐漸落地。另一家巨頭中海油則在控制投資節奏方面如履薄冰。 

在公司提升效益方面，石油巨頭不約而同地提到全產業鏈開放引資，外界或多或少將其與新管理層帶來的新思路相關聯。 

新布局開啟“民資春天” 

向來給外界感覺“不差錢”的油企開始學會過緊日子。

據統計，中石油、中石化今年上半年經營活動產生的現金流量凈額（按中國企業會計準則）分別為1020.57億元、329.03億元，同比大幅增加112.6%、60.1%。

一名不愿具名的業內人士表示，“在多項大手筆勘探開發項目同時操作的情況下，減支顯得尤為重要。上游業務投入產出周期長，現金流風控是第一位的。這也可以從另一個側面驗證，大公司對民資的開放態度。”從資本支出項目可以看出，中石油上半年資本性支出為1082.07億元人民幣，已經開始下降，同期降低3.1%。

盡管在減支方面，中海油并未作出承諾，但公司CEO李凡榮的一席話頗有深意。“未來尼克森的主要工作重點就是油砂，將對長湖項目進行攻關，加大技術管理，降低它的開發成本，要有節奏地開發。”一名接近中海油人士對本報記者表示，所謂掌握節奏，其背后也就是控制“走出去”的步伐，掌握資金投入的節奏，“這是另一種過緊日子的方式”。

上半年中海油的資本支出為52.1億美元，同比增長34.8%。尼克森2013年資本支出預算為31.6億美元，上半年完成9.9億美元。

在進軍海外方面，盡管中石油高層并未向本報記者正面回應“中石油或入主伊拉克巨型油田”的傳聞，但在半年報中，其海外布局已經十分明晰。“中亞、中東、美洲、非洲和亞太等合作區的油氣勘探開發”都是其勘探的重點。

海內外縱深發展帶來的資金缺口，開啟了民資進入油氣領域的春天。7月底剛剛履新中石油總裁的汪東進在首度面對媒體時，就拋出了“開放全領域合作”的大禮包，并模糊了外資民資的界限。“引進國內社會和民間資本進入石油行業，這也符合國家政策以及市場化發展的需要。”在總的對外開放框架內，汪的講話為民資拉開一道更大的縫隙。

迎來制度性紅利

作為重要的資源性產品，油氣領域得到發改委重點照顧，上半年發改委連發兩文，推出成品油定價機制改革以及天然氣價改。從油氣行業的半年報數據可以看出，政策效果已經顯現。

得益于“小幅快調”的成品油新定價機制，兩桶油煉化板塊盈利能力大幅改善。中石油該板塊上半年經營虧損158.61億元，較去年同期大幅減虧130.14億元，中石化煉油業務部共實現利潤2億元，同比也實現扭虧為盈。

得益于天然氣機制改革等因素，天然氣和管道板塊成為今年中期業績的亮點。上半年，中石油天然氣和管道板塊實現經營利潤218.82億元，同比大幅增加202.45億元。中石化勘探開采事業部銷售天然氣81億立方米，同比增長12.6%；天然氣平均實現銷售價格為人民幣1309元/千立方米，同比增長1.5%。

對于制度性紅利，中石油總裁汪東進感觸頗深。日前在香港舉行的半年報業績發布會上，汪對媒體表示，“下半年（天然氣價改機制）將增加公司天然氣純利100億元左右。這就意味著按照目前調價機制，從2014年開始我們每年天然氣增加效益將達到200億元。”

而如果說制度紅利對天然氣而言還屬于林中鳥，那么對成品油來說已經成了現實。“7月份成品油銷售狀況明顯好轉。未來，公司將盡力縮小在成品油方面的虧損，有序發展成品油業務。”汪東進表示。

值得注意的是，作為專注于油氣勘探生產的上游公司，中海油在油氣實現價格均下降的情況下，仍實現7.9%的凈利潤增幅。招商證券認為，尼克森將繼續為中海油帶來更好的盈利回報。雖然近幾年中海油資本開支將繼續增加，但目前其資本負債率僅為28.3%，這讓中海油有充裕空間投資，有望實現其年復合6%至10%的長期產量增長目標。