隨著全球筆記本電腦、臺式電腦、手機、數碼相機、液晶面板、攝像頭等電子產品產能向我國轉移，我國已成為全球電子產品制造基地，相應地帶來大規模的集成電路需求。華泰證券（601688）認為，新一輪集成電路產業政策的主要基調是提升中國IC產業的國際競爭力，通過重點扶植有潛力的大型企業帶動全行業的技術提升。主要措施將集中在資金扶持、法律支持和主導建立技術聯盟等幾個方面。

■現狀富于量而乏于質

僅僅經過短短十幾年的發展，大陸IC產業從無到有，時至今日已經成為一個年產值高達2000多億元的龐大產業。近10年來，我國集成電路產業年均增長率24%，遠高于世界平均值7%。

華泰證券認為，大陸IC產業的發展水平仍然相對粗獷，主要表現為產業結構不合理，技術和研發水平要遠落后于國際先進水平。產業結構不合理主要表現在兩個方面：

第一是設計、制造和封裝產值比例不合理。大陸地區IC封裝測試環節占整個產業的比重近50%，遠高于IC設計和IC制造環節，而在世界范圍內，IC設計的產值占比高達56%，IC封裝公司的份額占比只有19%。

相對來說，IC設計的毛利率水平要遠高于測試和封裝，通常情況下IC設計類公司的平均毛利率在60%左右的水平，晶圓制造類公司的毛利率約為35%，而測試封裝企業的平均毛利率僅在25%左右。

總的來說，我國大陸地區集成電路產業大量集中在附加值和技術含量較低的產業鏈環節。

大陸IC產業市場結構不合理的另一個表現是市場集中度相對較低。以IC設計為例，我國前十大IC設計企業2012年的市場份額僅為36%，而在全球市場，前十大IC設計企業市場份額高達69%。

從業態來看，IC產業具有技術密集和資本密集的屬性，行業發展趨勢有利于強者恒強。大陸地區IC行業市場集中度偏低的情況反映出國內IC企業的力量弱小，缺乏能夠獨立做大做強的領軍企業。這與中國在集成電路發展早期政策傾向模糊，地方政府盲目扶植有很大的關系。

■機遇存在近萬億進口替代空間

2012年，我國大陸地區IC銷售額為1259億美元，占到全球IC整體銷售額的51%，而國內IC供應商只能滿足其中約20%的需求，2012年我國大陸地區IC凈進口額高達9000億元人民幣。從進口IC的產品結構來看，我國進口IC的平局單價為5.67元，考慮到大陸每年進口了大量單位價值很高的CPU，如果除去這部分，實際上我們每年進口的IC中有相當一部分屬于中低端產品。對于這部分市場，大陸本土的IC企業完全能夠短時間內迅速滲透。

實際上，近年來大陸企業在集成電路的一些關鍵技術環節上也取得了一定的突破。

IC設計方面，海思成為世界首個發布LTE多模基帶芯片的企業。從3G到4G，中國企業在專*份額和質量上都取得了一定的進展，尤其是在LTE專*分布方面，中國企業的核心專*份額要比TD時期高出不少，在行業中的話語權也在不斷加重。同時，在IC設計的制高點CPU設計上，以龍芯為代表的國產CPU產品也正加速成熟。

在晶圓制造領域，本土企業中芯國際已經完成了28nm工藝的積累，今年開始啟動建設兩條28-32nm的12寸晶圓生產線與國際領先水平的差距正在快速縮小。在封裝測試環節，國內企業正往BGA、CSP、MCM、MEMS等先進技術方向邁進。

華泰證券認為，總體來說，盡管大陸的IC產業存在諸多問題，難以在世界范圍內與國際頂尖公司競爭，但是不管是從國內市場進口替代的潛力，還是在本土企業技術升級趨勢來看，大陸IC行業仍然具有足夠大的提升空間，市場前景十分可觀。

■預測產業政策箭在弦上

盡管無法明確預知相關政策出臺的具體時間，但是2014年是集成電路產業的政策大年這一判斷基本已成為業界共識。因此，對于即將出臺的政策及其影響，華泰證券預測可能會出現在以下幾方面。

第一，資金扶持。資金扶持包括直接補貼、研發補助、稅收減免、滿足其融資需求等等方面。這類政策在集成電路產業發展的早期一直存在，但是具體操作方式將有所不同。根據做“強”的方向，今后政府對于扶植資金的投向將更加具有選擇性，可能少數企業能夠受惠。

第二，法律支持。近期，在整個中國IT行業頗受關注的一件事就是國家發改委針對高通的反壟斷調查。盡管沒有披露具體細節，但是此次調查的主要目的在于，幫助中國企業在即將到來的4G浪潮中贏得更多的談判籌碼。實際上，反壟斷調查等法律手段是各國通用的保護本國高技術產業發展的手段之一，高通此前在日本、韓國以及歐洲都碰到過類似的情況，并且繳納了巨額罰金。此次的反壟斷調查是國家保護和支持IC產業手段的一大進步，預計未來將會有越來越多的類似措施出現。

第三，技術聯盟。在美、日兩國半導體產業發展過程中，由政府主導牽頭的技術聯盟都起到了關鍵作用。在3G和4G技術研發的過程中，中國已經形成了類似的技術研發同盟，但是組織形式較為松散。集成電路許多關鍵技術的研發是一個需要調動眾多資源的系統性工程，而技術聯盟在這個過程中能夠發揮十分積極的作用。

第四，并購整合。并購整合對于我國IC產業的意義主要有兩方面，一個是通過收購迅速擴大企業規模，另一方面則是快速獲得優秀高端人才和專*技術，而高端工程師人才則是目前國內IC企業所急需補充的。回顧歷史，三星、Intel、AMD等國際IC巨頭都是在不斷的并購整合中發展壯大的。此前，紫光對展訊