訊：如果不出意外，曾經(jīng)一度讓市場(chǎng)側(cè)目的新能源“明星”公司天威保變，2013年以超過52億元的巨虧業(yè)績(jī)，將成為新能源板塊乃至整個(gè)A股新晉的“虧損王”。在經(jīng)歷連續(xù)兩年虧損的敗績(jī)之后，天威保變自3月12日起正式更名為“*ST天威”，成為“ST家族”的一名新成員。

“夢(mèng)魘”

為核心的光伏板塊，業(yè)內(nèi)人士將公司巨虧的成因歸結(jié)為：多晶硅業(yè)務(wù)的“生不逢時(shí)”以及技術(shù)落后下成本降低的乏力。

需求急轉(zhuǎn)直下，多晶硅價(jià)格也由此進(jìn)入快速下跌通道，直到最低點(diǎn)的每公斤不足20美元。“生不逢時(shí)”的天威硅業(yè)只在2010為公司貢獻(xiàn)了533.08萬元凈利潤，之后便進(jìn)入了持續(xù)虧損狀態(tài)。直到2014年1月，天威保變以債權(quán)人身份申請(qǐng)?zhí)焱�硅業(yè)破產(chǎn)。

　　其實(shí)，多晶硅價(jià)格的下跌也在倒逼企業(yè)生產(chǎn)成本的降低，以盡可能獲取利潤。例如國內(nèi)多晶硅龍頭保利協(xié)鑫，其多晶硅生產(chǎn)成本在2009年第二季度大約40美元/公斤，而到了2010年第三季度就降到了25美元/公斤，隨后的兩年，其成本更是一路將至20美元/公斤以內(nèi)。而天威硅業(yè)盡管起步較早，但成本降低卻一直止步不前。

　　據(jù)公司副總經(jīng)理、董事會(huì)秘書張繼承介紹，到2011年底天威硅業(yè)宣布停產(chǎn)檢修前，公司多晶硅生產(chǎn)成本一直徘徊在約30萬元/噸（相當(dāng)于約40美元/公斤）的水平。2009年9月，天威保變?cè)�發(fā)公告稱擬投資9.5億元對(duì)天威硅業(yè)實(shí)施冷氫化工藝改造，以降低產(chǎn)品單耗來控制成本。“但當(dāng)時(shí)多晶硅市場(chǎng)價(jià)格一直在跌，最夸張的時(shí)候幾乎一天一個(gè)價(jià)，公司擔(dān)心技改后的成本跟不上價(jià)格下滑腳步，因此除了部分改造之外，實(shí)際上的技術(shù)升級(jí)并未全面啟動(dòng)。”

　　中國有色金屬[-0.46%]工業(yè)協(xié)會(huì)硅業(yè)分會(huì)分析師謝晨介紹，自2011年下半年開始，國內(nèi)多晶硅企業(yè)“成本倒掛”的現(xiàn)象越來越普遍，引發(fā)行業(yè)內(nèi)大面積的停產(chǎn)潮。正是從那時(shí)候起，天威硅業(yè)便進(jìn)入了漫長的停產(chǎn)檢修期。

　　“一面是成本倒掛，越生產(chǎn)，虧損越嚴(yán)重；另一方面，生產(chǎn)設(shè)備在停產(chǎn)期不斷折舊，維護(hù)費(fèi)用高企，徒增成本。這種情況最終導(dǎo)致不少企業(yè)干脆宣布破產(chǎn)了事，這也是一種最現(xiàn)實(shí)的止損策略。”謝晨告訴中國證券報(bào)記者，即便當(dāng)前光伏行業(yè)中下游已開始回暖，但直到2013年年底國內(nèi)仍有8成多晶硅企業(yè)處于停產(chǎn)狀態(tài)。除龍頭老大保利協(xié)鑫一直在產(chǎn)外，A股上市公司中特變電工[-0.39% 資金 研報(bào)](行情,問診)去年下半年也逐步復(fù)產(chǎn)，但仍然有天威保變、航天機(jī)電[3.45% 資金 研報(bào)](行情,問診)等公司剝離多晶硅資產(chǎn)。

　　北京交通大學(xué)教授徐征對(duì)中國證券報(bào)記者表示，事實(shí)上，天威保變投身新能源行業(yè)，從一開始便埋下了失敗的伏筆。他分析道，天威保變進(jìn)軍多晶硅可以追溯到作為第二大股東身份參股四川新光硅業(yè)，該公司是當(dāng)年國內(nèi)多晶硅最早承擔(dān)國家1000噸多晶硅高技術(shù)產(chǎn)業(yè)化示范項(xiàng)目的企業(yè)，曾被四川省列為“頭號(hào)工程”予以扶持。2008年項(xiàng)目投產(chǎn)，當(dāng)年就創(chuàng)下超過10億元的凈利潤。這在當(dāng)時(shí)國內(nèi)無人能及。