充裕資金支持分布式業務發展。我們非常看好公司分布式光伏電站業務未來的發展，并認為其是未來業績增長的主要動力。報告期內公司與地方電網、節能公司、大型國有企業合作，通過商業模式創新解決分布式項目中獲取屋頂以及電費收取困難的問題。投資建設的200MW全自動光伏組件生產線也于6月底正式投產，并且在南通、揚州、攀枝花等地設立子公司，為推廣分布式光伏打下堅實的基礎。光伏電站建設最重要的就是資金實力，截至報告期末公司現金和應收賬款合計17.26億元，資產負債率僅17.27%，無論是自有資金還是未來融資空間都非常充足，為公司分布式光伏電站建設提供強力支持。

　　盈利預測及評級：預計林洋電子2014-2016年EPS分別為1.27、1.54、1.85元，當前股價對應的PE為19X、15X、13X，首次覆蓋給予公司“增持”評級。

　　風險提示：國網智能電表采購下滑；市場競爭加劇毛利率大幅下降；海外業務拓展低于預期；分布式光伏電站建設不及預期。

　　洲明科技：顯示、照明雙輪驅動業績加速增長

　　8月15日，洲明科技公告2014年上半年業績：上半年實現營業收入4.46億元，同比增長35.05%；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤0.24億元，同比增長111.16%，業績表現基本符合我們預期。

　　業界機構表示，該公司上半年業績增速加快的主要原因在于LED小間距顯示屏的快速放量，帶動銷售額快速增長的同時毛利率亦同比顯著提升(同比提升3.10個百分點)。上半年公司LED核心顯示業務同比增長32.41%，毛利率同比提升6.28個百分點，同時LED小間距訂單量達9185萬元，較去年同期大幅增長，小間距顯示屏成為驅動公司業績快速增長的核心因素；此外，公司LED照明業務亦保持較快增長態勢(LED照明燈銷售額同比增長63.91%，毛利率同比下降2.4個百分點)。