:日前，順風光電宣布，有關建議收購無錫尚德100%股權一事，已于11月15日獲無錫市中級法院批準。

此前，11月12日下午，在無錫新區舉行的尚德重整案第二次債權人大會上，重整計劃草案獲得各表決組高票通過，江蘇順風光電科技有限公司被確定為戰略投資人。

根據當時會議上披露的重整計劃，順風光電將按照相關規定支付30億元現金，收購股權并解決無錫尚德相關費用與債務的清償。此外，在無錫尚德重整計劃獲得人民法院裁定批準后兩年內，順風光電還計劃根據無錫尚德的發展需要投入不少于30億元的資金，用于技術改造和增資擴產等。即順風光電總投資實際將達到60億元。

這意味著長達8個月的無錫尚德破產重整工作宣告結束，順風光電正式接盤無錫尚德。

“黑馬”接盤

自今年3月份進入破產重組程序之后，無錫國聯代替政府出面暫時接管無錫尚德，同時無錫市政府也與保利協鑫、天合光能、英利綠色能源、中國西電等光伏巨頭接觸，希望他們能夠出資接手無錫尚德。

但在11月12日舉行的無錫尚德重整案第二次債權人大會上，上述傳言中的四家光伏企業并沒有出現在會議現場，相反，令大家意想不到的是，在業內并不知名的順風光電以“黑馬”之姿殺出重圍，以全盤接受無錫市政府開出的所有條件為代價，接盤無錫尚德。

據悉，順風光電于8月中旬開始與無錫市政府接觸，10月8日，就提交競投文件并支付5億元保證金。據悉，第二次債權人大會有超過500名債權人到場。盡管在最后的投票環節有銀行債權人表達異議，但順風光電提供的收購方案仍然獲得了96%債權人的通過。

“品牌是無錫尚德的核心資產。它的品牌效應對于順風光電這種想進入該領域，或是尋找根據地借勢快速發展的企業而言，確實不錯，但對于保利協鑫、天合光能等行業巨頭，就有些雞肋的味道了，它們需要花更多的時間、精力去修復尚德的品牌。這或許是幾家巨頭半路轉身的重要原因。”在能源專家林伯強看來，順風光電接手尚德，主要是看中其品牌資產。

“現在正是抄底的好時機。”正略鈞策管理咨詢合伙人程鵬對記者表示，目前光伏市場正從谷底回升，而順風光電此前在光伏行業也早有布局。7月，順風光電便先后收購海潤光伏(600401,股吧)、常州益鑫等公司共計730MW光伏電站項目。9月，順風光電更是確定投資新疆1.5GW太陽能發電站項目。“此次收購無錫尚德有助于順風光電將之前在光伏領域的投資裝到一個口袋里”。

60億資金疑云

盡管順風光電成為戰略投資人已是板上釘釘的事兒了，外界卻仍抱有質疑，順風光電接盤和發展尚德的60億元資金從哪里來?

資料顯示，順風光電總部位于江蘇常州，2011年在香港聯交所主板掛牌交易。根據順風光電財報顯示：2011年，公司虧損2.38億元，2012年虧損擴大至2.71億元。2013年上半年，順風光電業績繼續惡化，營收下滑37%至4.16億元，虧損則為6.73億元。2012年底，順風光電持有現金僅為1728萬元，2013年上半年經過發行一筆4.5億港元可轉債和股東墊資3.7億元后，持有現金增至4.6億元，但銀行借款依然高達8.6億元。

“需要注意的是，前后30億元的性質也不同，從資金結構上看，前期的30億元的確是真金白銀。但后期用于技術改造和擴產的資金暫時還是規劃，可以通過融資安排來解決。”程鵬認為，盡管順風光電可能有資金壓力。

對于資金來源，程鵬認為，可能有“小伙伴”的幫助，從資金來看，收購方可能有自己的小團隊，順風光電在小伙伴的幫助下，資金壓力也不至于那么大。與此同時，順風光電的接手無疑使得政府從中解套，所以政府未來可能會支持這家公司的發展，比如說服更多的銀行給予融資支持。

此外，說到資本問題，不得不提的是順風光電的神秘大股東鄭建明。對于順風光電收購無錫尚德一事，外界評價為“蛇吞象”，但海潤光伏董事長楊懷進則認為：“大家都在說這是蛇吞象，但是誰是蛇，誰是象卻沒搞清楚。說是順風收購尚德，倒不如說是鄭建明要收購尚德。”

據悉，鄭建明才是順風光電收購尚德的實際推動人，但他至今沒有進入公眾視野。10月8日，順風光電正式競標無錫尚德時，是鄭建明將準備好的厚厚一沓標書呈遞給了無錫市政府，這也是鄭建明惟一一次半公開亮相。

目前公眾所能掌握到的信息，就是鄭建明曾任國務院發展研究中心國際技術經濟研究所副研究員、《海南特區時報》副社長，擅長資本運作，在海南及上海投資房地產起家，2002年開始到香港炒賣寫字樓，5年間以16億港元掃貨，勁賺5億港元，后將主要精力轉入資本市場。

尚德何去何從

無錫尚德找到了慷慨的新東家，但危局并沒有因此解除—此時，無錫尚德在美國上市的母公司尚德電力正面臨退市的厄運。

10月14日，以美國壞賬處理集團Trondheim Capital Partners為首的多家債權人，共持有尚德電力150萬美元債權，向紐約法院起訴，要求尚德電力在美國進入強制破產程序。

為此，無錫國聯奮力援救，力求保全上市公司。10月30日，尚德電力宣布，收到無錫國聯的投資意向書，無錫國聯將以不少于1.5億美元現金的形式對尚德進行股權投資，并表示會將旗下太陽能相關資產注入尚德，以支持全面重組和恢復尚德的財務和運營。

11月6日，尚德電力還主動向開曼群島大法院提交了進行臨時清盤的申請，以避開被美國法院強制破產。

但這些措施并沒有起到根本性作用。11月7日，紐交所宣布尚德電力進入退市程序，并暫停其交易。幸運的是，11月9日，尚德電力主動提出臨時清盤的申請獲批，美國法院強制破產的行為將被延緩。

分析人士認為，目前的尚德電力正面臨生死存亡之際，一旦處置不當尚德電力最終破產，則將面對巨大的外債償還壓力。從目前來看，無錫國聯和順風光電都在承擔著如何保全尚德電力這個上市公司的任務，無論是順風光電的接盤計劃，還是無錫國聯以1.5億美元入股上市公司尚德電力，都是為了對抗國外債權人，避免他們將尚德拖入破產的境地。

“關鍵還是看無錫國聯和順風光電能否很好地合作，畢竟雙方的訴求并不相同，順風光電看中的是無錫尚德的資產，而無錫國聯則希望入主無錫尚德的母公司尚德電力，保全上市地位。”不過，林伯強認為，未來無錫尚德和尚德電力分拆的可能性更大，除了品牌得以共享之外，債權債務都會被剝離，管理層也會分開。