隨著社會與經濟的發(fā)展，我國能源需求持續(xù)增長，能源資源和環(huán)境問題日益突出，加快開發(fā)利用新能源和可再生能源已經成為我國應對日益嚴峻的能源環(huán)境問題的必由之路。但是在新能源產業(yè)高速發(fā)展的態(tài)勢下，融資難逐漸成為制約新能源產業(yè)持續(xù)健康發(fā)展的一大桎梏。是此，中國能源報社舉辦第四期“能源微論壇”，特邀新能源和金融行業(yè)內的專家、學者及企業(yè)家，共同商討新能源產業(yè)投融資困局。以下為論壇專家觀點摘編，以饗讀者：

解樹江：

投融資是新能源產業(yè)發(fā)展的

核心問題之一

黨的十八大報告里提到過的能源革命，在傳統(tǒng)化石能源方面已不再適用，新能源產業(yè)的發(fā)展是決定可持續(xù)發(fā)展的關鍵。我們的水資源、風資源、太陽能資源在世界上位居前列，特別是光伏產業(yè)的產能、出口等方面也是世界第一，這方面的課題值得我們去研究。就像我們的新能源產業(yè)500強的評選活動，依托中國能源報全方位的傳播平臺，以及精準、獨立、公平的新能源產業(yè)評價體系來為新能源產業(yè)的發(fā)展把脈診斷。

通過統(tǒng)計分析，今年進入“500強”的中國企業(yè)數(shù)量是147家，比去年減少24家，在數(shù)量上，中國還是排在世界第一占29.4%。但是從收入規(guī)模上來講，美國新能源產業(yè)的收入是7035億元占世界第一，同比去年增加761億元。中國的收入是5682億排在第二位，同比減少804億元。第三、四位分別是德國和日本，其中日本增加474億元。另外一個值得注意的是韓國排在第五位，這表明亞太地區(qū)的新能源發(fā)展逐漸超過傳統(tǒng)的歐洲市場。由此也可以看出，中國的新能源企業(yè)的競爭力在削弱，一些新能源企業(yè)像尚德、賽維等明星企業(yè)的墜落也表現(xiàn)出投融資對新能源企業(yè)的重要性。制約新能源發(fā)展的幾大要素中，政策、并網等問題一直在推進，得到了較好的解決。現(xiàn)階段新能源企業(yè)的投融資問題逐漸地凸顯出來，甚至成為首要問題，這關系到能源安全，也關系到人民的生活品質。

新能源產業(yè)模式創(chuàng)新也是生產力，近幾年通過技術創(chuàng)新，轉換效率的提高促使新能源產業(yè)的成本迅速降低，具備了很好的經濟性。如果中國這樣大的市場能夠啟動的話，規(guī)模經濟、范圍經濟的擴大將進一步降低新能源生產和利用成本的降低，經濟性就更加明顯。企業(yè)、行業(yè)效益的提升自然會帶來投資人，投融資的問題似乎會變得不那么尖銳。同時，我們現(xiàn)在正踩在行業(yè)變革、產業(yè)拐點的節(jié)點上，誰邁出了第一步誰就會主導行業(yè)的發(fā)展，新能源產業(yè)的爆發(fā)指日可待。

紅煒：

金融創(chuàng)新是關鍵

投融資已經成為中國新能源產業(yè)發(fā)展中的主要障礙是不爭的事實，關鍵是如何在現(xiàn)有環(huán)境下找到投融資主渠道問題。其基本思路應是結合新能源新經濟特性，在金融產品創(chuàng)新上做文章。

中國能源經濟研究院所以選擇光伏產業(yè)終端市場資金需求為重點研究目標？其一，國家的高度重視，終端市場規(guī)模從5GW提升至35GW，需求與解決方案的矛盾突出；其二，新能源產業(yè)是非完全市場化產業(yè)，根據(jù)國家規(guī)劃解決終端需求可以反向影響中上游供求關系合理問題，避免出現(xiàn)新的產能過剩。

我們的研究重點是：大規(guī)模的產業(yè)基金與資產證券化的滾動發(fā)展，同時以民營企業(yè)需求為主要標的物。產業(yè)基金在我國已經運行多年，是一個成熟的金融產品。今年以來陸續(xù)出臺和明確的《證券公司資產證券化產品管理辦法》、補貼價格、補貼時間等，使得資產證券化這一金融產品的法律基礎和產品要素已經具備。

從國外成熟市場的運行結果看，以上思路也是成立的。例如美國著名光伏終端市場投資企業(yè)Solarcity，其免費安裝屋頂光伏系統(tǒng)和提供低于市場平均水平電價的服務形式，使得其從2010年開始保持每年100%的增長速度，極大地推動了美國光伏發(fā)電市場的發(fā)展。與其不同的是，由于中國特定的環(huán)境，我們研究的重點對象是大型地面電站而不是個人屋頂電站。

目前的研究中，我們遇到的主要問題是三方面：其一，追求低風險的長期投資資金來源何處？其二，民營企業(yè)電站的基礎資產已經被抵押。其三，電站資產證券化產品能否在公開市場銷售。我們強烈希望國家有關部門給予支持。

于彥堅：

民營中小企業(yè)融資更是難于上青天

作為民營的光伏生產企業(yè)，融資難一直是我們所面臨的重要問題。民營企業(yè)到銀行去融資必須要抵押，一些信譽良好的優(yōu)質企業(yè)可能會得到銀行的信用貸款，但是在其初期還是需要抵押。站在銀行的角度，銀行要保證資金的安全，怎么讓資金安全地流到有需求的民營企業(yè)才是迫切需要解決的問題。

民企不但融資困難，融資成本還很高。相對于國企，民營企業(yè)在融資方面完全沒有競爭力。雖然我們企業(yè)所處的地區(qū)民間金融環(huán)境比較靈活，但是在政策和機制方面還需要國家給予相應的配套措施。

有需求才有市場，很多的需求其實是金融政策造成的。互相擔保、拆借利率高企等問題一直困擾著中小企業(yè)的融資需求。所以，像我們這樣的企業(yè)現(xiàn)在就積極去找國企、央企合作，依靠他們強大的融資能力來促成交易，這就需要讓利于對方，這也在無形中增加了交易成本。同時，銀行現(xiàn)在的銀根緊縮也是融資難的原因之一。目前只要銀行不把額度減少就很不容易了，更不要說增加信貸額度。中國具有世界上最大的銀行儲蓄余額，及其龐大的基礎貨幣總量。基本不存在流動性風險，但是怎么讓存在銀行的錢動起來，政府就需要在這方面下點功夫。

我國的光伏產業(yè)還不是完全的市場化產業(yè)，還有諸多條條框框的限制。我們是浙江省最早進入日本市場的公司，投資控股了日本唯一的一家光伏組件企業(yè)。目前，日本只規(guī)定了42日元/千瓦時的上網電價，其他一概放開讓市場去調節(jié)。個人認為，只要國內市場放開，根本不需要歐洲市場，無論他們怎么雙反，國內市場完全能夠滿足產能的需要。德國對光伏產業(yè)的扶持令我們折服，德國專門為光伏上網電價出臺了一部法律來保障光伏產業(yè)的健康發(fā)展，其他完全由市場化。

陳柳欽：

新能源產業(yè)的發(fā)展和壯大離不開金融支持

新能源產業(yè)的快速、可持續(xù)發(fā)展，光靠政府的投資和補貼顯然是遠遠不夠的，靠“市長”更要靠市場。目前，中國新能源產業(yè)過度依賴政策而非資本運作是一大致命傷。新能源產業(yè)資金鏈的緊繃和嚴酷的融資環(huán)境將持續(xù)考驗著企業(yè)的承受力。新能源產業(yè)作為戰(zhàn)略性新興產業(yè)，其發(fā)展與金融業(yè)的支持密不可分，促進和發(fā)展新能源需要金融創(chuàng)新驅動。

針對目前新能源產業(yè)融資難、融資渠道不暢通的問題，我們一方面要構建多元化的投融資渠道。第一、商業(yè)銀行要加大對新能源產業(yè)的信貸支持力度：加大對具有發(fā)展?jié)摿Φ男履茉葱袠I(yè)的資金投放；針對新能源企業(yè)的特點進行金融產品和服務方式創(chuàng)新，加大對新能源產業(yè)的扶持力度；對產業(yè)鏈中輻射拉動作用強又需巨額資金支持的重點新能源企業(yè)，商業(yè)銀行可采取銀團貸款模式加大信貸支持；積極創(chuàng)新?lián)�保方式，完善新能源產業(yè)貸款擔保機制。第二、建立專為新能源產業(yè)發(fā)展提供資金的政策性金融組織。第三、組建新能源創(chuàng)業(yè)投資引導基金與產業(yè)投資基金。第四、充分發(fā)揮多層次資本市場的引導作用，拓寬新能源產業(yè)融資渠道：充分利用主板市場融資，優(yōu)先支持符合新能源發(fā)展要求的企業(yè)上市融資；大力發(fā)展債券市場，優(yōu)先核準符合發(fā)展新能源要求的企業(yè)和建設項目發(fā)行債券；可以考慮新能源創(chuàng)業(yè)板市場；加快發(fā)展與新能源產業(yè)技術開發(fā)相關的風險投資，建立新能源風險投資機制。

另一方面，要推進與新能源相關的金融資源創(chuàng)新，實現(xiàn)新能源和金融創(chuàng)新的雙贏。要以節(jié)約資源消耗、提高環(huán)境質量、轉移環(huán)境風險、促進新能源發(fā)展為主要目的，以金融資源配置的市場運作規(guī)則為依托，通過創(chuàng)新金融組織、創(chuàng)新金融績效評估、開發(fā)新能源金融產品，并形成合適的金融產品結構，為新能源產業(yè)發(fā)展提供充足的金融資金。總之，金融業(yè)要善于捕捉越來越多的環(huán)境機會，適時推動新能源金融產品創(chuàng)新，主動參與到發(fā)展新能源產業(yè)的體系中來，通過金融與新能源的深度融合，實現(xiàn)新能源產業(yè)發(fā)展和金融創(chuàng)新的雙贏。

趙偉：

國內市場應是

新能源的主戰(zhàn)場

在中小企業(yè)的融資難問題上，我也感同身受。尤其是在新能源革命性發(fā)展的大背景下，對新能源行業(yè)的投資需求是非常大的。對新能源的投資，應該投在高能效項目上，這方面的市場前景非常廣闊。投資既要保障能源安全，又要提高能源利用率。

光伏產業(yè)的現(xiàn)狀顯現(xiàn)出了市場經濟的作用，我國光伏組件的產能超過全球產能的一半，市場以出口為主受制于海外市場。一旦海外市場飽和，國內產能立即萎縮，造成產業(yè)危機。國內市場很大，但是如果國家支持自用，出臺一些個人光伏電站的激勵措施，這方面還是有相當大的發(fā)展。

劉洪軍：

建設更加開放的資本市場

中國經濟轉型的一個重要方面就是高科技企業(yè)和戰(zhàn)略性新興產業(yè)的發(fā)展。其中新能源產業(yè)是重要內容之一。隨著國家對新能源產業(yè)扶持力度的不斷加大，新能源產業(yè)在我國的發(fā)展速度逐步加快，雖然近期光伏等產業(yè)的發(fā)展遇到了困難，但未來仍有著廣闊的發(fā)展空間，現(xiàn)在的困難是發(fā)展中的困難，是起步階段的困難。由于新能源是新興產業(yè)，發(fā)展時間短，一些關鍵的制約環(huán)節(jié)尚未突破。既有技術原因，也有市場和政策因素，這里我著重談談金融方面的問題。總體看，產業(yè)發(fā)展的金融供給和金融需求不匹配，產業(yè)健康可持續(xù)發(fā)展的金融支撐不足。單以光伏為例，根據(jù)規(guī)劃，“十二五”末全國要完成總計35GW的裝機容量。據(jù)一些機構的測算，這需要初始資金約3500億元。即便拋除項目法定的啟動資金部分，每年融資缺口仍將高達600億元。當前，由于市場、信貸政策、產業(yè)困境等方面原因，致使光伏產業(yè)整個產業(yè)鏈都處于資金困頓之中。

資本和科技的有機結合才是發(fā)展新能源產業(yè)核心。而這種結合的方式應是政府引導，市場選擇和決定。這種結合主要是通過資本市場。中國巨量的儲蓄和眾多的高科技企業(yè)以及中小企業(yè)的結合，主要應該通過資本市場。因為資本市場有風險共擔、利益共享的機制，有價格發(fā)現(xiàn)機制，有優(yōu)勝劣汰的競爭機制，有適應性演化機制，其層次化多元化演進有利于不同階段的企業(yè)找到自己的融資渠道。

市場的培育和發(fā)展有個過程。總體方向應是建設一個服務于全產業(yè)鏈的，開放的多層次、多元化的資本市場。關于資本市場當下有條件也有必要在三個方面積極開展工作，主要是面向中小企業(yè)和高科技企業(yè)。

1、大力發(fā)展和培育兩個市場。高收益?zhèn)�市場和場外股權交易市場，放寬準入，讓市場選擇，讓市場自然分層。本著任何企業(yè)都可以上市和發(fā)債的原則，不設準入門檻。

2、股權市場建立轉板機制，在場外市場經過一段時間成長到一定程度的企業(yè)可順利轉板到高層次市場。上市和轉板是不是順利直接影響風險投資市場。資本市場對高科技企業(yè)的作用如何，關鍵看風險資本活不活躍。在創(chuàng)業(yè)板推出來前后兩三年是我國風險資本最活躍的時期。

3、債券市場應理順和統(tǒng)一管理，改變當前多頭審批和管理、市場分割的狀態(tài)，建設統(tǒng)一的、發(fā)行和交易更加市場化、更加便利的債券市場，尤其在中小企業(yè)高收益?zhèn)�方面需要更加市場化的發(fā)行和交易機制。

4、管好信息批露。資本市場交易的關鍵環(huán)節(jié)是信息披露。主管部門主要管的應該是企業(yè)信息的真實完全披露，而不是判斷具體企業(yè)的投資價值和發(fā)展前景。

以上圖片由張楠君提供