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核心提示：公司是專業(yè)的儀器儀表加工設(shè)備生產(chǎn)商。近四年數(shù)字壓力檢測系列的銷售收入約占公司主營業(yè)務(wù)收入的80%以上,溫度校準(zhǔn)系列報(bào)告期內(nèi)
公司是專業(yè)的儀器儀表加工設(shè)備生產(chǎn)商。近四年數(shù)字壓力檢測系列的銷售收入約占公司主營業(yè)務(wù)收入的80%以上,溫度校準(zhǔn)系列報(bào)告期內(nèi)的銷售收入約占公司主營業(yè)務(wù)收入的15%左右。公司出口銷售收入持續(xù)增長,公司銷售以國內(nèi)市場為主,國外市場為輔,2014 年海外銷售占比為27%。
過去四年公司營收和凈利潤實(shí)現(xiàn)平穩(wěn)增長。2011 年公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入1.01億元,實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司凈利潤0.23 億元,至2014 年公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入1.41 億元,歸屬于母公司凈利潤0.35 億元,三年間的營業(yè)收入復(fù)合增長率為12%,歸屬于母公司凈利潤復(fù)合增長率為15%。
產(chǎn)品需求有一定的增長空間。中國數(shù)字壓力檢測儀器儀表市場保持了較快的增長速度,2009 年數(shù)字壓力檢測儀器儀表市場容量為22.01 億元,2010年達(dá)到24.94 億元。數(shù)字壓力檢測儀器儀表行業(yè)將保持穩(wěn)健的發(fā)展態(tài)勢,市場容量不斷擴(kuò)大,發(fā)展前景良好。預(yù)計(jì)到2015 年我國數(shù)字壓力檢測儀器儀表市場容量將達(dá)到40.29 億元。
合理估價(jià)區(qū)間36.8~42.0 元/股。按照發(fā)行后股本4080 萬計(jì)算,公司2014年EPS 為0.85 元/股,我們預(yù)測公司2015~2017 年EPS 分別為1.05、1.26、1.44 元,歸母凈利潤分別同比增長23%、21%和14%。考慮到公司在行業(yè)中的上升勢頭,以及儀器儀表行業(yè)未來的需求增長,我們認(rèn)為公司合理股價(jià)區(qū)間為36.8~42.0 元/股,對應(yīng)2015 年市盈率區(qū)間為35~40 倍。
