分析

1) 機器人和運動控制業務,我們對該板塊的長期前景持樂觀看法,2014年該板塊收入為人民幣8,100萬元,其中2,000萬來自為主要為廣州廣日和康力電梯等國內電梯企業供貨的新時達自有品牌機器人,其余6,100萬來自2014年9月并表的新收購子公司眾為興。

2) 眾為興公布2014年收入/凈利潤(扣非后)為1.55億元/3,700萬元,達到了收購協議設立的經營目標。2014年眾為興的運動控制產品打入一些知名新客戶,如格力/比亞迪電子,我們認為這展示了公司在國內3C 機器人技術/運動控制市場的領先能力。

3) 2014年新時達的電梯控制產品收入同比增長14%(2013年為9%),其中國內銷售持平,出口增長了60%。我們仍然預計2015年海外收入將繼續作為該板塊增長的主要推動因素(總體增長11%)。

4) 新時達管理層預計2015年公司收入將為人民幣17億元,與我們的預測一致。

我們預計機器人和運動控制板塊將成為最大的收入推動因素,其次是通用變頻器業務。

潛在影響

我們的目標價格維持不變。