訊：經(jīng)歷了兩年的黯淡，光伏業(yè)終于回暖，在穩(wěn)增長(zhǎng)和環(huán)境治理的背景下，新能源投資和裝機(jī)容量迎來(lái)新一輪的增長(zhǎng)。市場(chǎng)繁榮，光伏組件需求大幅上漲。企業(yè)大步擴(kuò)張，光伏訂單接不停，應(yīng)用市場(chǎng)繼續(xù)擴(kuò)大。多晶硅價(jià)格上漲，國(guó)內(nèi)龍頭企業(yè)瘋狂擴(kuò)產(chǎn)。雖然向上，但整體虧損狀況未根本改變……

資產(chǎn)負(fù)債連續(xù)三年上升，盈利能力大幅下降，應(yīng)付債券可能存在潛在風(fēng)險(xiǎn)。負(fù)面新聞圍繞的賽維LDK，終于傳出一點(diǎn)好消息：子公司簽訂765MW硅片訂單……

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建設(shè)偏離原有初衷。

的平衡及可持續(xù)發(fā)展，或仍將依賴于大規(guī)模建設(shè)西部地面電站。

”調(diào)查、產(chǎn)能?chē)?yán)重過(guò)剩等原因?qū)е鹿夥�企業(yè)大不如前，近三年來(lái)A股光伏企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債連續(xù)三年上升，盈利能力大幅下降，應(yīng)付債券可能存在潛在風(fēng)險(xiǎn)。

　　歸屬光伏行業(yè)的29家上市公司中，其資產(chǎn)負(fù)債總額連續(xù)三年出現(xiàn)增長(zhǎng)，資產(chǎn)負(fù)債率也在逐步增高。其中，銀星能源、宏潤(rùn)建設(shè)和大港股份資產(chǎn)負(fù)債率已經(jīng)三年高于80%，且有進(jìn)一步惡化的趨勢(shì)。

　　近三年29家光伏行業(yè)的上市公司企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債總額分別為：880億元、1113億元和1252億元，年增長(zhǎng)率分別為26%和12%。同時(shí)，需要注意的是，29家企業(yè)的整體資產(chǎn)負(fù)債率也在逐年上升，2011年的資產(chǎn)負(fù)債為49%，而這一數(shù)字在2012年和2013年已經(jīng)分別漲至52%和53%。雖然增長(zhǎng)的幅度本身不大，但是其增長(zhǎng)的基數(shù)已經(jīng)處于相對(duì)危險(xiǎn)的邊緣。對(duì)于光伏企業(yè)來(lái)講，若資產(chǎn)負(fù)債率在未來(lái)幾年繼續(xù)增長(zhǎng)的話，長(zhǎng)期背債運(yùn)行的風(fēng)險(xiǎn)將進(jìn)一步顯現(xiàn)，企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)會(huì)被市場(chǎng)進(jìn)一步放大。

　　光伏企業(yè)負(fù)債率逐步走高的同時(shí)，其利潤(rùn)卻未能實(shí)現(xiàn)連年增長(zhǎng)，業(yè)績(jī)不穩(wěn)定是光伏行業(yè)普遍面臨的問(wèn)題。據(jù)統(tǒng)計(jì)，29家所處光伏行業(yè)的企業(yè)，2011、2012、2013年歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)分別為66億元、-6億元、45億元。從數(shù)據(jù)不難發(fā)現(xiàn)，受行業(yè)周期性因素影響，光伏企業(yè)的業(yè)績(jī)常常大起大落，經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)很不穩(wěn)定。

　　2011年，統(tǒng)計(jì)中的光伏企業(yè)平均毛利率高達(dá)42%，這一數(shù)值在2012年期間突降為17%，且有三家企業(yè)毛利率為負(fù)值，其中*ST超日的毛利率為-31%。2013年光伏企業(yè)的平均毛利率雖然有所回升，達(dá)到了21%。但是再也無(wú)法與2011年的高毛利率相媲美。

　　光伏行業(yè)的上市公司中，應(yīng)付債券余額在近三年呈現(xiàn)逐年上升的趨勢(shì)。2011年、2012年和2013年應(yīng)付債券余額分別為36億元、84億元和88億元，尤以2012年度增長(zhǎng)最為迅速，相比2011年度應(yīng)付債券余額增長(zhǎng)了133%。雖然增長(zhǎng)速度在2013年度有所放緩，但是其繼續(xù)增長(zhǎng)的趨勢(shì)仍然存在，投資者應(yīng)時(shí)刻注意其可能帶來(lái)的投資風(fēng)險(xiǎn)。