訊：經歷了兩年的黯淡，光伏業終于回暖，在穩增長和環境治理的背景下，新能源投資和裝機容量迎來新一輪的增長。市場繁榮，光伏組件需求大幅上漲。企業大步擴張，光伏訂單接不停，應用市場繼續擴大。多晶硅價格上漲，國內龍頭企業瘋狂擴產。雖然向上，但整體虧損狀況未根本改變……

資產負債連續三年上升，盈利能力大幅下降，應付債券可能存在潛在風險。負面新聞圍繞的賽維LDK，終于傳出一點好消息：子公司簽訂765MW硅片訂單……

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建設偏離原有初衷。

的平衡及可持續發展，或仍將依賴于大規模建設西部地面電站。

”調查、產能嚴重過剩等原因導致光伏企業大不如前，近三年來A股光伏企業資產負債連續三年上升，盈利能力大幅下降，應付債券可能存在潛在風險。

　　歸屬光伏行業的29家上市公司中，其資產負債總額連續三年出現增長，資產負債率也在逐步增高。其中，銀星能源、宏潤建設和大港股份資產負債率已經三年高于80%，且有進一步惡化的趨勢。

　　近三年29家光伏行業的上市公司企業資產負債總額分別為：880億元、1113億元和1252億元，年增長率分別為26%和12%。同時，需要注意的是，29家企業的整體資產負債率也在逐年上升，2011年的資產負債為49%，而這一數字在2012年和2013年已經分別漲至52%和53%。雖然增長的幅度本身不大，但是其增長的基數已經處于相對危險的邊緣。對于光伏企業來講，若資產負債率在未來幾年繼續增長的話，長期背債運行的風險將進一步顯現，企業的財務風險會被市場進一步放大。

　　光伏企業負債率逐步走高的同時，其利潤卻未能實現連年增長，業績不穩定是光伏行業普遍面臨的問題。據統計，29家所處光伏行業的企業，2011、2012、2013年歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為66億元、-6億元、45億元。從數據不難發現，受行業周期性因素影響，光伏企業的業績常常大起大落，經營業績很不穩定。

　　2011年，統計中的光伏企業平均毛利率高達42%，這一數值在2012年期間突降為17%，且有三家企業毛利率為負值，其中*ST超日的毛利率為-31%。2013年光伏企業的平均毛利率雖然有所回升，達到了21%。但是再也無法與2011年的高毛利率相媲美。

　　光伏行業的上市公司中，應付債券余額在近三年呈現逐年上升的趨勢。2011年、2012年和2013年應付債券余額分別為36億元、84億元和88億元，尤以2012年度增長最為迅速，相比2011年度應付債券余額增長了133%。雖然增長速度在2013年度有所放緩，但是其繼續增長的趨勢仍然存在，投資者應時刻注意其可能帶來的投資風險。