/蘋果突破以及機構持倉少,且近期行業漲價趨勢望確立,覆銅板龍頭迎來又一春;此外,還可關注迎來拐點、高增長低估值整合加速的錦富新材繼續看好LED板塊三季行情重啟和智能照明長線趨勢,推薦龍頭三安光電、陽光照明,以及洲明科技和聚飛光電彈性;看好景氣超預期和受益芯片國產化的半導體板塊,把握各細分龍頭和受益載板國產化的興森科技等;把握海康、大華和歌爾等超跌白馬估值修復機會;其他還可關注受益智能家居云平臺拓展和城市級路邊停車系統的安居寶,以及積極布局耳機和汽車音響的漫步者等。我們本周將組織廈門LED、上海半導體產業鏈以及深圳零組件調研,歡迎關注!

　　重點推薦:立訊精密、大族激光和生益科技。1)立訊精密中報及前三季度展望超預期,且財務指標全面提升,公司無論是蘋果、FPC、天線、服務器通信、汽車抑或傳統的PC業務均好于預期,更重要的是公司正在參與的較多前沿新技術和新業務將保障未來成長動能,例如無線充電、快充閃充、天線、音頻等等,長線有對標國外龍頭安非諾市值的潛質,我們報告《全面開花,迎接三年黃金成長》上調目標價至42元,繼續強推!2)大族激光上半年大功率切割焊接均超我們預期,切割機全面得到市場認可,而焊接機亦已在合資車廠有重要突破,且未來在自動化領域是重要方向,望再造機器人的市值空間;而小功率業務方面,蘋果及上游供應鏈采購設備需求旺盛,包括打標、焊接、切割和量測以及藍寶石微加工等,三季度有望迎來爆發性增長,低估值有彈性,看25元目標價!3)生益科技在汽車電子突破了博世等一線客戶,受益4G基站放量并且無鹵素CCL將在智能終端客戶大幅突破,超薄FCCL與知名日系廠商合作并突破美系知名客戶,PCB生益電子亦恢復放量;公司受益國企改制且管理層在股權激勵下效率進一步提升;中短期上游銅箔漲價帶來積極信號,生益漲價周期邏輯成立,公司周期加成長邏輯共振,低估值有大空間!

　　堅定看好蘋果新一輪創新周期。我們看好iPhone兩款新品以及iWatch均是從工業設計和功能都望超預期的產品,4.7寸和5.5寸iPhone將于9-11月發布,供應鏈7-9月量產備貨,5.5寸雖因藍寶石跌落試驗有所延后,但大概率能在9月末量產;而對于iWatch,我們仍維持11月份發布,零組件供應鏈9月量產,年內備貨800-1000萬,明年有望達到4000-6000萬,iPadPro年末能量產約有200萬備貨量。蘋果在藍寶石、金屬、陶瓷、指紋、NFC、iBeacon、可繞電池、MEMS傳感器、鏡頭等創新將帶來相關領域投資機會。例如,上周蘋果就發布了最新的無線充電專*,專*顯示MAC望集成線圈實現近場電磁共振充電,可以實現Iphone、ipad和iwatch共同充電,我們認為如若實現,將是改變行業的大技術變革,相關龍頭將大幅受益。

　　我們將蘋果供應鏈分為三類:一是參與全線新品增量創新、份額大幅提升至主力的公司。如立訊精密、大族激光和環旭電子,因其參與蘋果的精密連接\無線充電、藍寶石微加工、SIP封裝等增量創新,業績彈性最大(立訊大族來自蘋果銷售13和14年分別是10到30億,7~8到18~20億,我們堅定首推);二是業已是蘋果的主力供應商,前期超跌后將隨蘋果向上周期迎來估值修復,包括歌爾聲學、德賽電池、安潔科技等;三是望新導入少量份額的公司有估值彈性,如生益科技、錦富新材、長盈精密、超聲電子、金龍機電、欣旺達等;

　　LED 7月數據依舊強勁,3季度景氣確定。我們今年來一直堅定推薦LED板塊:14年LED照明進入大周期。臺灣龍頭公司最新公布7月數據,大部分環比與6月持平,晶電同比增速達45%最為亮眼,行業并未出現市場此前擔心的Q3景氣大幅向下的情況。我們認為主要原因是今年2季度行業并沒有大力鋪貨導致的高庫存,且照明比重上升確保需求持續穩定增長,我們判斷3季度營收數據有望實現環比持平或正增長,而基于去年6-9月行業經歷一輪庫存調整,今年Q3同比高增長值得期待。從不同環節看,下游終端出口增速連月保持70-90%,需求快速增長;而上游芯片持續安享量價彈性,其利潤增長將比營收增長更為明顯,同時我們調研了解到芯片廠商訂單能見度普遍看到10月后,行業中短期基本面依然強勁,而進入明年雖然有一定的新增供給,但對于全行業產能來說其增速依然可控。智能照明趨勢逐漸明確,亦將打開行業長期空間。我們判斷在“中報高增長+景氣持續+龍頭公司增持+并購預期”等因素推動下,優質個股有望持續表現,堅定強推三安、陽光、洲明和聚飛,關注鴻利、佛照、勤上、華燦、利亞德等。