在國際金融危機和全球經濟衰退的影響下，2008年全球FDI流量大幅下滑20％，從2007年的1.8萬億美元降到了1.4萬億美元。多種原因導致此次國際金融危機及其引發(fā)的全球經濟衰退對全球FDI帶來嚴重沖擊。總的來看,盡管我國流入的FDI不可避免地受到全球FDI流量大幅下降的影響而出現負增長，但是由于我國相比其他經濟體更具有相對優(yōu)勢，因此降幅將遠遠小于全球的降幅，甚至有可能成為全球最大的FDI目的地。
　　實際利用FDI受一定沖擊
　　總體格局未發(fā)生太大變化
　　2009年以來我國FDI同比降幅逐漸減小。受國際金融危機和全球經濟衰退的影響，我國利用FDI也受到了一定的影響。2009年上半年，我國實際利用FDI為430億美元，同比下降17.8％。但相比全球FDI的降幅，我國實際利用外資受到的影響已經相對較小，我國市場對外資仍具有比其他市場更大的吸引力。而且我國月度FDI降幅正逐步減少，在5月份以前，除了3月份的同比降幅為9.5％以外，其余各月的降幅都在15％，甚至個別月份的降幅超過了30％，而在６月份，降幅僅為６.８％，說明隨著我國經濟穩(wěn)定增長態(tài)勢的逐步確立，外資流入降幅正逐步減少。在全球的FDI流量持續(xù)大幅下跌的背景下，我國實際利用外資的表現要好于全球，除了經濟持續(xù)增長、市場龐大、勞動力優(yōu)勢等因素以外，一個最重要的因素就是進入我國的FDI80％以上是綠地投資，跨國并購相對較少，這也使得我國利用外資受到的沖擊相對較小。
　　FDI來源地基本沒有改變，我國對發(fā)達經濟體仍具有相當的吸引力。與2008年相比，2009年上半年的前十大外資來源地并沒有發(fā)生變化，香港、日本、美國、韓國、臺灣以及維爾京等避稅港仍是對華投資的主要國家和地區(qū)，占了我國吸引外資的85％以上。但是金融危機對前十位的國家和地區(qū)影響并不完全相同。香港仍是最大的外資來源地，來自香港的外資占同期引入FDI的46.5％，比2008年同期增長了8.6個百分點。日本、美國、韓國、臺灣以及歐盟對華投資額同比分別下降了6.3％、16.1％、26.1％、12.5％和13.2％。其中除了來自韓國的FDI降幅要大于總體的FDI降幅以外，其余國家和地區(qū)的降幅都要小于總體FDI降幅，尤其是日本、美國和歐盟，其對華投資的降幅要遠小于其對外總投資的降幅，這在一定程度上說明發(fā)達經濟體對我國市場的信心。
　　區(qū)域總體格局不變，但各地區(qū)吸引FDI出現分化。東部地區(qū)仍舊是我國吸引FDI的主要目的地，而且對外資的吸引力進一步增強。中西部地區(qū)在全國利用外資中的比重進一步下降。但東部不同省市之間出現了不同的變化。江蘇仍舊是吸引外資最大的省份，1-5月吸引的FDI達到了107.5億美元，同比下降了18％，略高于全國的平均降幅。山東由于受韓國對華投資大幅下降的影響，吸引的FDI同比也下降了19.2％。但上海和廣東實際利用外資卻分別上漲了3.0％和0.9％，達到了42.6億美元和72.8億美元，在1-5月全國實際利用FDI減少20.4％的情況下，這兩個地區(qū)出現增長顯示了這兩個地區(qū)良好的增長前景。尤其是廣東，在經歷了人民幣升值、加工貿易政策調整、勞動力成本大幅攀升等諸多不利因素的影響之后，經濟已經逐步走向正常的發(fā)展軌道，外資的流入也正在逐步恢復，在經歷了1月份10.7％的下降之后，從2月份開始實現正增長，盡管在5月份出現了4.1％的下降，但是6月份降幅又減少到1.9％，總體上看，“騰籠換鳥”的政策調整效果已經初步顯現。隨著經濟形勢的進一步好轉和政策調整的逐步到位，廣東吸引FDI全年有可能實現正增長。
　　制造業(yè)重新成為FDI流入的主要領域。從2007年開始，第三產業(yè)吸引外資的金額開始超過制造業(yè)，而房地產業(yè)利用外資的快速增長是主要因素。2009年以來，制造業(yè)吸引的外資重新超過第三產業(yè)，截至5月份，第三產業(yè)吸引的FDI同比下降28％，為143.7億美元，而制造業(yè)吸引的FDI則下降13.1％，為191.6億美元，制造業(yè)實際利用外資比第三產業(yè)多了47.9億美元。具體到制造業(yè)內部，出口降幅較大的通用設備制造、專用設備制造和電子信息領域仍然是吸引FDI的主要領域。考慮到近年來上述行業(yè)引入的外資絕大部分是集中于出口導向的加工制造業(yè)，這方面資金的繼續(xù)流入表明相關行業(yè)的出口在中期有可能恢復正常增長。
　　投機性FDI流入減少，第三產業(yè)吸引FDI的結構更趨合理。2007、2008年的第三產業(yè)實際利用外資要遠遠大于制造業(yè)，很大程度上是房地產業(yè)流入FDI的持續(xù)增長。2007年房地產業(yè)流入的外資達到了170.9億美元，同比增長107.7％，在2007年的基礎上，2008年再增長8.8％，達到185.9億美元。房地產FDI的流入在帶動第三產業(yè)FDI流入大幅增長的同時，也導致了房地產泡沫的大幅增加。而今年1-5月，房地產業(yè)FDI流入59.8億美元，同比下降39.2％，遠高于同期FDI總量的降幅。房地產業(yè)流入外資的大幅減少，在一定程度上有利于優(yōu)化利用外資的結構。除了房地產業(yè)，在非金融性第三產業(yè)中，吸引FDI較多的是商務服務、批發(fā)零售和運輸倉儲。值得注意的是，在幾乎所有行業(yè)的FDI流入量都出現下降的情況下，電力燃氣和水的供應、衛(wèi)生社保和福利這兩個服務業(yè)盡管FDI流入的規(guī)模相對較小，但分別出現了2.3％和172.4％的正增長。前者與行業(yè)的放開有密切的聯系，而后者的迅猛增長一定程度上說明外資看好我國衛(wèi)生保健等產業(yè)的發(fā)展前景，如果未來行業(yè)進一步放開和人民生活水平的進一步提高，相關領域的FDI流入有可能進一步增加。
　　2009年下半年FDI流入將進一步好轉
　　根據聯合國貿發(fā)署估計，2009年全球FDI的流入量將大幅下降50％，約為6000億美元，與2002年和2003年全球FDI的低潮期相當。在全球FDI大幅下滑的情況下，我國也不可避免地受到影響，但要好于全球FDI的形勢。從趨勢上看，我國下半年利用外資將呈現以下特點。
　　全年FDI流入量將出現小幅負增長。2001年全球經濟由于IT泡沫破滅陷入衰退，全球的FDI流量也從1.3萬億美元降到了8000億美元，并且連續(xù)3年下降。而在此期間，我國通過承接國際制造業(yè)轉移，FDI流入保持了穩(wěn)定的增長態(tài)勢，并在2004年一度成為全球最大的FDI流入國。但是受此次金融危機的影響，全球FDI將出現15％左右的負增長，我國也很難獨善其身，全年FDI流入的規(guī)模大約在900億美元左右。從下半年趨勢看，隨著我國經濟的增幅進一步擴大以及資本市場、房地產市場的進一步回暖，流入我國的FDI降幅在第三、第四季度有可能進一步減少，甚至在一些月份有可能出現正增長。
　　一是此次金融危機帶來的全球經濟衰退幅度要遠遠大于2001年的全球經濟衰退，在發(fā)達經濟體減少消費增加儲蓄的情況下，東亞出口導向的制造業(yè)基地的生產必將受到影響。我國作為東亞制造業(yè)基地重要的一環(huán)，不可避免地要受到沖擊，導致出口導向型的制造業(yè)外資將有所減少，并且?guī)�動相關的服務業(yè)如物流、專業(yè)服務等行業(yè)的外資也出現相應的下降。這是導致我國利用外資繼續(xù)下降的最主要因素。
　　二是盡管面臨諸多不利因素的沖擊，但是相比其他經濟體，我國仍保持了一個較高的增長速度，而且勞動力等比較優(yōu)勢并沒有隨著金融危機的爆發(fā)而消失，因此對于出口導向型的制造業(yè)外資仍有一定的吸引力，而相關制造業(yè)領域FDI在2009年仍有相當數量的流入則證明了這一點。而且隨著我國經濟從外需拉動轉向內外需協調拉動以及相關產業(yè)的進一步開放，內需導向的制造業(yè)和服務業(yè)FDI流入將部分彌補外需導向FDI流入減少所帶來的空缺。
　　因此，盡管我國流入的FDI不可避免地受到全球FDI流量大幅下降的影響而出現負增長，但是由于我國相比其他經濟體具有相對優(yōu)勢，因此降幅將遠遠小于全球的降幅，甚至有可能成為全球最大的FDI目的地。
　　FDI區(qū)域和產業(yè)格局將延續(xù)上半年的趨勢，但不排除房地產投資重現高速增長的態(tài)勢。盡管中西部地區(qū)對外資的吸引力正在逐步增強，尤其是如果經濟發(fā)展能夠順利實現由外需驅動轉向內外需協調拉動，那么廣大中西部地區(qū)對外資的吸引力將進一步增強。但是從現階段的情況看，FDI流入的區(qū)域格局和產業(yè)格局還難以在短期內改變，但房地產流入的外資有可能大幅增長。
　　一是危機有可能促進全球產業(yè)結構進一步調整，在全球化和我國仍具有一定的比較優(yōu)勢的情況下，跨國公司出于節(jié)約成本的考慮會進一步把相關產業(yè)轉移到中國，盡管轉移的規(guī)模要小于2001年，但是也將在一定程度上帶來制造業(yè)FDI的流入，這些資金將在很大程度上還是會流向東部沿海地區(qū)，因此，沿海地區(qū)繼續(xù)承接制造業(yè)轉移的趨勢在下半年不會發(fā)生根本性改變。
　　二是金融危機盡管加速了我國經濟由外需拉動向內外需協調拉動的過程，但經濟結構調整是一個長期的過程，很難一蹴而就，短期內與內需高度相關的產業(yè)還是難以成為吸引外資的主導力量。這在限制了內陸地區(qū)吸引外資的同時，也使得單純內需導向的消費型服務業(yè)在短期內難以成為吸引外資的主要行業(yè)。例如盡管金融危機以后衛(wèi)生保健行業(yè)吸引外資出現了大幅度的增長，但目前該行業(yè)每年吸引的外商直接投資金額還只是在數千萬美元的規(guī)模，還不能對利用外資總體態(tài)勢產生影響。
　　三是2009年以來，房地產市場火暴，資本市場也不斷上漲，與國外相關市場的慘淡形成了鮮明的對比，對境外投機資本形成了極大誘惑。有學者根據國際收支表的資金推算，上半年流入的疑似熱錢達到了1220億美元，但這些資金都是以其他方式進入我國，并沒有體現在直接投資中。隨著樓市“限外令”的解除以及商務部進一步下放投資權限，房地產投資吸引的FDI在經歷短暫的調整之后有可能進一步出現高速增長的態(tài)勢。
　　盡管我國流入的FDI不可避免的受到全球FDI流量大幅下降的影響而出現負增長，但是由于我國相比其他經濟體更具有相對優(yōu)勢，因此降幅將遠遠小于全球的降幅，甚至有可能成為全球最大的FDI目的地。
　　FDI區(qū)域和產業(yè)格局將延續(xù)上半年的趨勢，但不排除房地產投資重現高速增長的態(tài)勢。

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